美国股市5.1放假吗

美国房贷利率美国房贷利率截至2022年3月，美国30年期固定抵押贷款利率平均为442%。截至3月，美国30年期固定抵押贷款利率平均为442%，高于上周的平均利率416%。而在一年前的同一时期，美国30年期固定抵押樱毕游贷款利率平均为317。此前，已有多家研究机构警告称，美联储开始收紧货币政策以及加息，可能将冲击包括美国房地产市场在内的多类别资产。而随着美联储进一步提高利率水平，美国房地产市场的抵押数消贷款利率或将面临进一步脊销上行的压力。美国目前30年房贷固定利率美国房地产市场的抵押数消贷款利率或将面临进一步脊销上行的压力。为341%;15年房贷固定利率为274%;5年期房贷浮动利率为268%，各个银行会有一些不同，具体链洞神搭以实际情况为准;美联储加息75个基点是多少？贷款利息随之上升基点的单位在不同的场景下代表不同的含义。利率的变化上，一个基点是001%，所以75个基点是075%。因此，美联储加息75个基点意味着美联储将加息075%。那么，这次加息的利率是多少呢？存贷款利率？折扣率？还是其他利率？这里的利率其实就是银行间拆借利率，主要是隔夜拆借利率。因为有时候，金融机构也会遇到短期流动性短缺的问题，这时候可能会在银行间市场找同业拆借资金。美联储也是这个市场的参与者，而且是最重要的参与者。因此，美联储在确定银行间拆借利率方面有很大的发言权。当美联储宣布提高利率时，其他机构不得不向美联储借钱，借钱的利息就会上升。借其他钱的人看到利率上升可能会嫉妒，然后相应提高利率。即使除了美联储之外的其他机构不愿意提高产品利率，恐怕也是行不通的。因为如果不提高利率，大家都会找她借钱。一个机构哪里能借到这么多钱？最终，我们不得不提高利率来缓解我们的压力。因此，在美联储利率上调后，其他贷款机构的利率很可能也会相应上调。美联储为什么加息美联储加息的原因：因为美联储上调同业拆借市场利率后，其他金融机构从美联储借钱的成本就会上升。首先，美联储加息意味着美国的整体利率水平会上升。美联储加息并不是我们平常能接触最多的存贷款利率，而是美联储在同业拆借市场的利率，被称为联邦基金利率，这个利率就相当于其他利率的基准利率。含义由于美联储是同业拆借市场的最大参与者，其提供的融资会在其他金融机构中占据很大比例，融资成本上升很难自行消化，只能转嫁给他人，因此这些金融机构给他人提供的融资利率也就会上升。由此传导下去，整个市场的利率水平就会上升。其次，美联储加息意味着美国的通胀仍然没有得到有效控制。美联储之所以要加息，一般都是因为美国的通胀太高而不得已为之。因为加息可以鼓励居民多存钱、少花钱，还可以抑制融资和贷款，从而抑制投资和消费，当投资和消费受到抑制时，就有利于通胀的下降。美联储加息什么意思,美联储加息时间表美联储加息什么意思美联储是美国的中央银行，加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，美联储加息实际上就是调整存款利率、贷款利率、同业拆借利率等诸多利率的标准线。美联储加息时间表2018年以来，美联储已经加息了4次，第一次在2018年3月31日，美联储宣布加息25个基点从15％-175％。第二次加息在6月13日，美联储宣布上调联邦基金利率至175％-200％。第三次在9月27日，美联储将联邦基金利率提升至200％-225％，上调幅度为25个基点。第四次在2018年12月20日，美联储上调联邦基金目标利率区间至225％-250％。美联储加息什么影响美元升值，利率提高最直接的影响就是引起本币升值。因为资金天然的喜欢高利率的地方。比如A地区存一年利率是5%，B地区存一年利率是10%，资金肯定向B地区流动。一旦资金开始向高利率地区流动，对该地区货币的需求就会增加，随之带来的就是升值了。人民币贬值，美元升值后，会直接导致人民币可兑换的美元减少，造成人民币的被动贬值。比如说，从前10人民币可以兑换15美元，而如今10人民币只能兑换12美元，换句话说就是之后购买海外商品，出国旅游、留学等，都会花费更多的人民币。加息影响最大的是债券市场，因为外国人不会持有不生息的美元，而是持有美元债券，所以，美元债券的需求增加，价格被推高。同理，对美国股市，特别是金融股，可能是利好。利空黄金，美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则国际黄金价格跌，美元降则国际金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱;而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。美国抵押贷款利率升至581%，贷款利率上升与什么有关？贷款利率的上升和下调主要是跟利息水平有关，这个利息水平不仅包括存款利率，同时也包括贷款利率。之所以美国的贷款利率会直线上升，一方面是因为很多人的贷款需求在进一步提高，另一方面也跟美联储的加息行为有关。在此之后，美联储也会进行相应的缩表行为，所以美国的信用贷款和抵押贷款的利率会进一步提高，这个数据甚至有可能会创下美国贷款的历史记录。美国的抵押贷款利率直线上升。在美联储经过三次加息行为之后，美国当地的抵押贷款的利率已经上升到了581%。在此之前，美国的抵押贷款利率从来没有这么高过，这个数据也超过了2008年后的最高水平。如果美国的通货膨胀问题不能得以解决的话，抵押贷款的利率可能会进一步提高，人们申请抵押贷款的成本也会相应的提高。贷款利率的上升主要跟利息水平有关。你可以尝试理解这个逻辑：当我们提到加息行为的时候，一个地方的加息行为不仅会提高存款利率，更会提高贷款利率，通过这样的方式来收紧货币的流动性。当美联储加息的时候，加息行为会直接导致贷款利率进一步上升，所以这个情况不仅发生在抵押贷款的利率上，更发生在信用贷款的利率上。我的个人看法是什么？以我个人来看，美国的抵押贷款利率上升是非常正常的事情，因为美国的CPI比例已经高达8%以上，如果CPI继续居高不下的话，所有的贷款利率将会进一步提高。当抵押贷款的利率突破10%的时候，这个数字意味着基本上没有多少普通人愿意申请贷款产品了，市面上的货币流动性将会被进一步收紧。2018年11月美国房贷利率美国11月房贷利率报告_优投房优投房是一家分析美国房地产大数据的专业团队，帮助华人剖析美国房产投资趋势。摘要：30年、15年房贷利率在10月份虽有调整，但总体大幅上涨。平均值分别为483%、425%。5/1ARM可调整房贷利率在10月份持续上涨，平均值为408%。优投房今天为大家整理了由美国房地美(FreddieMac)发布的美国各大金融机构贷款利率调查。了解在美国贷款的操作流程，请查看优投房美国购房指南往期相关内容：美国购房指南-申请房贷前的准备手册。每周房贷利率平均值：2018年11月房贷利率整体下降资料来源：房地美FreddieMac根据房地美(FreddieMac)截至12月6日的统计数据，美国30年固定房贷利率上周平均值为475%，15年固定房贷利率上周平均值为421%，5/1ARM可调整房贷利率上周平均值为407%。11月各项利率均有不同程度下跌：30年期固定利率持续下降，15年期固定利率和5/1ARM可调整房贷利率稍有波动但整体向下。每月房贷利率平均值：2018年11月房贷利率呈现下跌趋势#30年固定房贷利率今年11月的30年固定房贷利率月平均值比上月增加了004个百分点，但是从趋势上看，经历了10月底利率的较快增长，11月利率有明显下滑趋势。平均费用点数维持在05。#15年固定房贷利率11月份的15年固定房贷利率月平均也比上月上增长了003个百分点，这部分是由于上月底的利率高位造成的，本月利率有明显下滑趋势。平均费用点数保持为04。#5年可调整房贷利率10月的5/1ARM可调整房贷利率在上月月末利率值上下波动，在11月低呈现出明显的下降趋势，月平均值则比10月高出003个百分点。平均费用点数为03。注：5年可调整房贷利率是指前5年按固定利率还贷，剩余贷款按浮动利率还清，浮动利率每年随市场变化调整一次。#可获信贷指数可获信贷指数(MortgageCreditAvailabilityIndex)在11月上升至1888。可获信贷指数衡量信贷标准的严格程度，当可获信贷指数上升，说明信贷变宽松了。根据抵押贷款银行家协会的报告，政府信贷的基本维持不变而传统信贷供给增加，导致了信贷指数的增加。可获信贷指数资料来源：抵押贷款银行家协会房贷利率本月有下降趋势但仍在上升通道2018年美国第三季度GDP增速为35%，超过之前的预期。进入2018年以来，随着美联储加息，房贷利率也进入上升通道。11月的利率表现虽有所缓和，但难以阻挡利率的上升趋势。数据来源：房地美FreddieMac；阴影部分为预估值根据房地美的预测报告，如果房贷利率上涨的同时劳动力市场依旧强劲而且收入增加，那么美国房地产市场在2018年和2019年有望继续温和增长；虽然现房销售可能难以超过2017年的最佳表现，但新屋销售应该会提供足够的增长，以推动2018年美国房屋销售总额增加，预计今明两年的销售量温和上升；房产市场仍呈现供不应求的状况，房价将继续呈上升趋势，不过近期房屋供给增多将会缓和增长速度，房价预计会将温和增长，预计2018年全美房价增长51%，明年增速继续放缓至43%；由于贷款利率增加，再融资减少，预计今年新增贷款数量较上年将有所减少，不过长期来看房屋销量增加和房价温和上涨将推动新增贷款数量的增加以抵消其部分影响，预计2019年新增贷款数量会略有减少。房贷利率上涨，月供增加多方数据显示，未来房贷利率仍会继续温和上涨，直接影响月供增加，所以有购房计划的买家请尽快锁定利率，节省开支。如果未来房贷利率持续上涨，那么贷款购房的买家的每月还款额增加。上图为30年固定利率房贷在不同利率及贷款额度对应的每月还款额。例如，30固定房贷利率从45%增长到5%，如果贷款35万美元，月供从1773美元增加到1879，每月多支付106美元；如果贷款65万美元，月供从3293美元增加到3489，每月多支付196大盘步入蓄势震荡消化，操作宜把握节奏参与，重点关注经济复苏主线近日，高层会议提出发行专项国债，引起金融市场的关注国债为什么需要加上特殊这个词，与弥补财政赤字的普通国债不同，与投资基础设施的地方政府特别证券不同，是为特定事件服务于特定政策发行的国债接下来，金投小编将介绍特殊国债对股市的影响本次发行专项国债，大概率应对新冠病毒肺炎对经济的冲击国内疫情基本得到控制，经济秩序逐渐有效恢复，但疾病在欧洲美国蔓延，出口面临难以预测的影响，经济下降压力仍然很大，货币政策面临通货膨胀高企业汇率稳定的制约，不能大幅度降低利率，更需要依靠财政政策的刺激，货币政策也不是治疗百病的灵丹妙药，不能代替积极的财政政策因此，积极的财政政策提出了更积极的论断，产生了特别的国债特别是国债具体应用在哪里暂时还不清楚，是给小微企业减税提供资金，还是给小微企业贴息贷款提供资金，给小微企业贷款提供担保，还是给中低收入者发放消费券个人理解，目前商业银行多次降低LPR利率，继续减少利润空间，作为引导贷款利率进一步下降，从财政角度提供折扣贷款，特别是受到冲击的交通运输、饮食娱乐、观光地等，当然也可以向具有核心竞争力的科技企业提供财政折扣贷款，促进经济变革发行专项国债是为了进一步恢复经济活力，提高就业水平，发行国债需要巨大的资金支持，如果中央银行不安排专项资金支持发行专项国债，就会离开市场资金影响流动性，提高市场利率水平历史上，第一次特别国债是中央银行大幅度释放2400亿元以上的资金，第二次是中央银行外汇和财政部特别国债双方内部的资产交换，与金融市场的流动性无关这次专项国债发行资金来自哪里？目前，存款准备金率仍有下降空间，存款基数大，只需下降1个百分点，就能获得超过兆元的资金另外，中央银行可以通过再贷款提供低成本资金作为购买特别国债的特别资金专项国债发行是财政政策扩张刺激，对股市有明显影响美国发表了22兆美元的经济刺激方案推进道指上升1300多分，历史上2次特别国债发行也推动股价上涨，1998年发行特别国债的第二天(8月19日)，上证综合指数上升幅度为51%，2007年6月18日财政部发行155兆国债当天，上证综合指数上升幅度为2本次发行特别国债也会对市场产生影响，目前特别国债的规模用途不明确，但短期内大概率上升，中长期趋势还要看国际疫情的控制，资本市场的进一步改革，改变市场过度融资的问题，引导市场投资平衡，发行特别国债后，银行利润实体经济能力减弱，对银行有利，财政政策更加积极，经济恢复更快，银行资产质量下降在股市中，大小非是什么意思，它是一种政策还是股市里的什么本期摘要重点推荐证监会：把提高上市公司质量作为监管的重要目标银保监会：前三季度商业银行净利润同比下降83% 市场点评市场点评：大盘步入蓄势震荡消化，操作宜把握节奏参与，重点关注经济复苏主线宏观视点：10月社融增速料微升，信用扩张节奏平稳军工行业：军工行业盈利能力提升，资金加速配置，估值静待修复回升 期货情报金属能源：黄金3990,跌305%；铜51630,跌085%；螺纹钢3759，跌032%；橡胶13910，跌266%；PVC指数7010，跌230%；郑醇2133, 涨220%；沪铝14795,涨020%；沪镍117820，涨096%；铁矿8035，涨132%；焦炭23900，跌126%；焦煤13040，跌084%；布伦特油4481，涨402%；燃油1825，涨405%；沥青2298，涨389%；沪银5100，跌597%；农产品：豆油7278,跌093%；玉米2532，涨012%；棕榈油6338，跌097%；郑棉14210，涨078%；郑麦2695，涨011%；白糖5129，跌006%；苹果7245，涨271%；红枣9930，涨097%；汇率：欧元/美元118，跌002%；美元/人民币661，跌020%；美元/港元775，涨001%。 二、重点推荐1、证监会：把提高上市公司质量作为监管的重要目标事件：11月10日，中国证监会召开贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》动员部署会，对证监会系统扎实推动提高上市公司质量工作进行深入动员、全面部署。会党委书记、主席易会满同志出席会议并讲话。会议指出，提高上市公司质量是贯彻落实党中央、国务院关于资本市场重大决策部署的具体举措，是资本市场高质量发展的内在需要，是资本市场服务新发展格局的必然要求，也是资本市场全面深化改革的重中之重。要深刻理解注册制背景下提高上市公司质量的要求，立足中国国情和资本市场发展阶段，主动作为、扎实履职，把提高上市公司质量工作抓实抓好。点评：根据《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》，A股市场一方面要全面推行注册制，支持优质企业上市，另一方面要加强监管，优化退出机制，推动形成“有进有出”的市场化、常态化退市机制，这将有助于提升上市公司质量，促进资本市场健康稳定发展。（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024） 2、银保监会：前三季度商业银行净利润同比下降83%事件：银保监会数据显示，2020年前三季度，商业银行累计实现净利润15万亿元，同比下降83%，平均资本利润率为1005%。商业银行平均资产利润率为080%，较上季末下降002个百分点。2020年三季度末，商业银行贷款损失准备余额为51万亿元，较上季末增加1086亿元；拨备覆盖率为1799%，较上季末下降252个百分点；贷款拨备率为353%，较上季末下降001个百分点。点评：受疫情冲击及让利影响，1-3季度银行业业绩增速出现一定的下滑，但随着国内疫情得到较好控制，经济复苏势头较为明显，预计银行业利润有望迎来拐点。当前板块估值处于历史底部，有望触发估值修复。（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024） 三、市场点评市场点评：大盘步入蓄势震荡消化，操作宜把握节奏参与，重点关注经济复苏主线周二各大指数震荡回调，创业板指和深证成指跌逾1%。上证指数高开震荡，午后跳水，尾盘回升。盘面上，石油化工、采掘服务、旅游业等涨幅居前，汽车、充电桩、数字货币跌幅居前。技术上看大盘维持相对正常蓄势震荡消化，伴随美国大选局势趋于明朗以及北上资金持续回流有助于市场进一步延续反弹态势，操作上建议继续把握经济复苏主线，战略配置大基建和金融地产头部公司，关注化工、芯片、证券、旅游、军工等板块。股市有风险，投资需谨慎。（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066） 宏观视点：10月社融增速料微升，信用扩张节奏平稳事件：10月金融数据即将出炉。专家预计，10月新增信贷增速可能季节性回落，社会融资规模存量同比增速或短暂延续升势，广义货币(M2)余额同比增速或回升至11%附近，信用扩张节奏总体平稳。点评：10月M2余额同比增速或回升至11%附近。从资产端来看，信贷投放规模季节性回落，但存量同比增速或小幅回升，政府债券发行仍会支撑社融规模存量同比增速；从负债端来看，由于去年基数原因，M2余额同比增速或小幅回升，从消息看整体是中性略偏利好。（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066） 军工行业：军工行业盈利能力提升，资金加速配置，估值静待修复回升军工行业：军工行业盈利能力提升，资金加速配置。目前航空航天装备进入列装放量节奏。信息化因国产化进程、现代化建设、更新速度快等因素，自2018年以来持续超越行业增长。建议重点关注航空、航天、信息化和新材料等板块龙头个股。（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）   为什么美国希望我们放任人民币升值，而我们希望美国增加储蓄？　　给您最全的解释：　　大小非 （非流通股 non-tradable share）　　非是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。小：即小部分。小非：即小部分禁止上市流通的股票（即股改后，对股改前占比例较小的非流通股限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大规模的抛售，而是有限度的抛售一小部分，为的是不对二级市场造成大的冲击。而相对较多的一部分就是大非。）。反之叫大非（即股改后，对股改前占比例较大的非流通股限售流通股占总股本5%以上者在股改两年以上方可流通，因为大非一般都是公司的大股东，战略投资者。一般不会抛；）。 解禁：由于股改使非流通股可以流通，即解禁（解除禁止）。“大小非”解禁：增加市场的流通股数，非流通股完全变成了流通股。　　非流通股可以流通后，他们就会抛出来套现，就叫减持。通常来说大小非解禁股价应下跌，因为会增加卖盘打压股价；但假如大小非解禁之后,其解禁的股份不一定会立刻抛出来而且如果市场上的资金非常充裕,那么某只股票有大量解禁股票抛出,反而会吸引部分资金的关注,比如氯碱化工年初的时候有大量大小非解禁股份上市,从解禁当日开始连续放量上涨！　　关于占股比例多少和限售时间关没有明确的确定，只是业内一种通俗的说法。　　限售股上市流通将意味着有大量持股的人可能要抛售股票,空方力量增加,原来持有的股票可能会贬值,此时要当心　　最大的“庄家”既不是公募基金，也不是私募基金，而是以低成本获得非流通股的大小股东，也就是所谓的“大非”“小非”。其中作为市场最有发言权的则是控股大股东——他们对自己企业的经营状况最为了解，但股改之前大股东及其他法人股东的股份不能流通，所以他们对公司股价既不关心，也无动力经营好上市公司。　　不过，经历去年的股改洗礼，越来越多的“大非”“小非”已经或即将解禁流通，这些大股东们增持还是减持公司股票，能相当程度地反映公司是否具有投资价值。　　持有上市公司股份总数百分之五以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现，广大投资者无从得知具体情况。所以，限售股持股比例偏低、股东分散、有较多无话语权“小非”的上市公司是值得重点警惕的对象。　　大小非的由来　　当初股权分置改革时，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是说，有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的。这就是非流通股，也叫限售股。或叫限售A股。其中的小部分就叫小非。大部分叫大非。　　2月,3月,4月解禁股流通,大小非总量有多少　　2007年1月1日 601939 建设银行解禁27亿股，流通盘增4286%，吸钱约275亿　　2007年1月5日 601988 中国银行解禁12857亿股，流通盘增2469%，吸钱约80亿　　2007年1月6日 000069 华侨城A解禁5556万股，流通盘增1134%，吸钱约30亿　　2007年1月9日 601628 中国人寿解禁42亿股，流通盘增4667%，吸钱约240亿　　2007年1月9日 601088 中国神华解禁54亿股，流通盘增4286%，吸钱约340亿　　2007年1月24日 600739 辽宁成大解禁11578亿股，流通盘增1577%，吸钱约50亿　　2007年2月1日 601006 大秦铁路解禁909亿股，流通盘增4285%，吸钱约170亿　　2007年2月3日 601857 中国石油解禁10亿股，流通盘增3333%，吸钱约290亿　　2007年2月5日 601166 兴业银行解禁177亿股，流通盘增253%，吸钱约880亿　　2007年2月18日 601111 中国国航解禁35亿股，流通盘增2715%，吸钱约100亿　　2007年2月27日 600036 招商银行解禁11576亿股，流通盘增2457%，吸钱约460亿　　2007年3月1日 601318 中国平安解禁1963亿股，流通盘增24385%，吸钱约2050亿　　2007年3月4日 601390 中国中铁解禁14亿股，流通盘增4286%，吸钱约90亿　　2007年3月5日 000878 云南铜业解禁1743亿股(成本95元)，流通盘增4776%，吸钱约60亿　　2007年3月31日 000858 五粮液解禁3796亿股，流通盘增2636%，吸钱约130亿　　2007年4月27日 601398 工商银行解禁9615亿股，流通盘增1047%，吸钱约80亿　　2007年4月28日 601998 中信银行解禁517亿股，流通盘增29%，吸钱约47亿　　2007年4月30日 601600 中国铝业解禁24915亿股，流通盘增217%，吸钱约850亿　　2007年5月12日 600000 浦发银行解禁3173亿股，流通盘增897%，吸钱约160亿　　2007年5月16日 601328 交通银行解禁3277亿股，流通盘增1467%，吸钱约480亿　　2007年5月19日 600050 中国联通解禁10598亿股，流通盘增113%，吸钱约100亿　　2007年5月25日 600519 贵州茅台解禁4719万股，流通盘增1157%，吸钱约80亿　　2007年5月30日 600150 中国船舶解禁2415万股，流通盘增179%，吸钱约45亿　　2007年6月5日 000878 云南铜业解禁3500万股(成本95元)，流通盘增649%，吸钱约12亿　　2007年6月6日 600015 华夏银行解禁51亿股，流通盘增3027%，吸钱约100亿　　2007年6月23日 600016 民生银行解禁163亿股，流通盘增1126%，吸钱240亿　　2007年6月26日 601919 中国远洋解禁535亿股，流通盘增2803%，吸钱约180亿　　2007年7月12日 601168 西部矿业解禁1251亿股，流通盘增2803%，吸钱约370亿　　2007年8月11日 002024 苏宁电器解禁382亿股，流通盘增3913%，吸钱约230亿　　2007年8月15日 600030 中信证券解禁4937亿股，流通盘增1768%，吸钱约450亿　　2007年8月19日 600019 宝钢股份解禁31449亿股（国有减持上限），流通盘增56%，吸钱约480亿　　2007年9月19日 601169 北京银行解禁6684亿股，流通盘增7427%，吸钱约120亿　　2007年10月10日 600028 中国石化解禁43351亿股，流通盘增51%，吸钱约880亿　　2007年10月24日 600104 上海汽车解禁163亿股（国有减持上限），流通盘增991%，吸钱约350亿　　2007年11月21日 600837 海通证券解禁6446亿股，流通盘增551%，吸钱约320亿　　2007年12月2日 000898 鞍钢股份解禁5268亿股（承诺减持上限），流通盘增41%，吸钱约130亿　　2007年12月27日 000002 万科A 3225亿股解禁 流通盘再增592%，吸钱约90亿　　2007年12月27日 600717 天津港 1449亿股解禁 流通盘增20%，吸钱约30亿　　2007年12月28日 601808 中海油服解禁27亿股，流通盘增41%，吸钱约36亿　　2007年12月31日 600500 中化国际 12577亿股解禁 流通盘增244%，吸钱约23亿　　深圳证券交易所（下称“深交所”）最近发布的一份统计报告显示，自第一笔解除限售以来的不到2年里，深市主板超过四成的解除限售股份已被减持，累计成交额超过1000亿元。深交所表示，尽管“大小非”减持并非导致去年以来市场深幅调整的主因，但应当提前应对将于2009年到来的“大小非”解除限售高峰。　　自2006年8月第一笔解除限售至今年4月24日，深市主板解除限售股份共计19386亿股，减持8266亿股，占解除限售总额的4264%，累计成交金额100637亿元。截至今年4月，深市共有335家上市公司的股份解除限售，在二级市场出售股份的上市公司，占解限上市公司的8716%。其中，持股5%以上的股东出售207亿股，占总减持额的25%。从时间分布看，“大小非”股东减持主要在去年，共减持6778亿股，占总减持额的82%。　　深交所对主板的分析发现，作为产业投资人的“大非”倾向于持有股份，而作为财务投资人的“小非”以股权投资盈利为目的，基本上不打算长期持有，是减持的主要力量。超过60%的上市公司的“小非”减持数量达到解限比例的50%以上，有39家上市公司的“小非”已将解除限售股份全部售出。　　从月度来看，减持股数最高的去年4月共计减持1332亿股，当月也是深证综指涨幅最大的一个月，上涨3363%；减持股数占市场总成交比例最高的是去年12月，占总成交量的1184%，而当月深证综指上涨1704%。平均而言，每月减持股份总量占交易总量的比例为0538%。因此，“大小非”通过减持股份卖出的数量十分有限，不是导致当前股市下跌的主要原因。　　尽管深交所不认为“大小非”减持导致去年以来的市场深幅调整，但其在报告中仍警告说，由于“大小非”解除限售高峰在明年才真正到来，因此有必要未雨绸缪地应对未来“大小非”解除限售高峰期。深交所预计，剔除因非公开发行、增发而导致的新限售股，深市主板今年因股改产生的限售股解禁规模为225亿股，比去年增长5306%，明后两年的解禁规模分别为412亿股和136亿股，2011年为1498亿股。　　为消除市场对“大小非”减持的盲目恐慌情绪、增加透明度，报告建议通过深交所网站披露“大小非”解限、减持总体情况。其中，通过大宗交易系统成交的，按大宗交易相关规定进行披露；通过二级市场减持的，主板上市公司与中小板上市公司可分别披露。　　大小非解禁的影响　　分析人士认为，解禁潮是否会影响股市关键要看市场总体趋势，一旦股指上涨过快，再加上周边市场尤其是美国经济走势并不乐观，大小非解禁的负面影响会被放大。　　尽管"大小非"经历了股改送股的成本付出，但其购入成本仍然极低，即便按照暴跌后的市价套现，依旧能获得暴利。因此市场很难准确估量解禁后的套利冲动。　　对今年而言，"大小非"解禁对A股市场阶段性的资金供求面可能会产生一定程度影响。总体而言，不会对资金供求面的总体格局产生根本性影响。若市场正处于平衡市格局或偏弱市格局，则可能给市场阶段性走势产生负面影响。　　对个股而言，获得流通权既可能带来投资机会，又可能带来回调风险，投资者应区别对待。在市场总体趋势向好时，若公司基本面较优秀，则限售股很可能带来投资机会。这是因为在限售股解禁前期，因投资者心理压力，股价往往会出现调整。而一旦解禁之后，优质的基本面容易吸引更多的资金关注，股价可能被推高；若市场总体运行趋势偏淡，且公司基本面乏善可陈，则限售股解禁很可能带来显著回调风险。为什么新加坡吸烟的女性很多1 人民币汇率浮动对美国有什么好处？可以说，人民币升值影响最大的就是中国的出口贸易了。中国和美国的贸易摩擦，就是基于中国对美国巨额的贸易顺差。人民币一升值，中国的货币优势就荡然无存。原本中国100元人民币的商品，卖到美国去只要12美元多一点点，现在同样的一件商品卖到美国去就要将近13美元。显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利。另一方面，人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力，因为生产成本提高了。同样是付给中国工人工资，原来只要100美元的，现在就要108美元了。中国对美国的巨额贸易顺差应该会随着人民币的升值得到一定的缓解，但是可以看到人民币的升值毕竟是有限度的。目前人民币升值7%左右，美国希望人民币升值10%~40%以解决中美贸易问题，而专家预期中国经济所能承受的人民币升值幅度是7%~10%，所以中国出于自身利益考虑不大可能让人民币大幅升值。其实，中国表面上的数量巨大的出口额，外资和合资企业占了很大的一部分。2006年中国六千多亿出口额，大概有60％左右是外资企业的出口，真正国内企业包括国有企业、集体企业、民办企业总而言之中国人自己的企业不到50％。目前，中美两国经贸关系的主脉已变为美国投资——中国制造——美国消费。举个简单的例子，假定原来美国生产一双耐克鞋的成本是20美元，现在转移到中国之后，离岸中国的成本价是4美元，其中，中国从国外采购这双鞋材料的成本价是2美元，中国企业获得的利润是04美元。中国赚的只不过是员工的薪水和企业上缴的税收。而中国相比美国低很多的工资水平，以及许多省市对外资企业的优惠税收政策，以至于我们在这两项上面也没有得到什么太大的好处。但正是这样一种形势，迫使我们的企业必须向着高附加值的方向迈进。低附加值的企业迟早会被市场淘汰，人民币的升值无疑加速了这一过程。 人民币升值对中国的对外出口打击是巨大的，但我们也要看到它所带来的好处。我认为人民币升值最大的好处就在与部分的平息了美国的怒火。暂且先不讨论美国把对华贸易逆差的帐全算在人民币汇率身上是对是错，单单凭借美国的经济实力和全球影响力，我们就不得不看着他的眼色行事。我们每年40%的出口是对美国实现的，美国对于中国来说是一个依赖度非常高的市场。如果我们抱着人民币汇率不放，和美国来“硬碰硬”的话，相信最终吃大亏的还是中国。灵活的汇率政策，正是我们的目标。既不能一味的听从于美国，也不能目空一切，和他“玩真的”，毕竟我们的实力还够不上。灵活的应对美国的责难，是为了给中国赢得更多的现代化建设的时间。还有的好处就是有利于中国的经济结构调整。中国的巨额顺差，表面上看是再好不过了，但其背后依旧潜伏着危机。一般的贸易顺差，说明了一个国家出口的强劲，说明了这个国家的商品优势和经济实力。但是巨额的顺差就说明这个国家过分依赖外国市场了。举个例子，2006年我们的对外贸易出口额为9691亿美元，占总GDP的30%强，巨额的顺差代表着相应巨大的生产能力。万一哪天中美交恶，美国限制从中国进口商品，那我们的产品还卖给谁？以目前我们低迷的内需能消化这么多的商品吗？这势必会导致一些以出口为生的企业的破产和员工失业，不还是中国吃亏吗？现在人民币的适当升值，会缓解这方面的压力。 2 美国增加储蓄对中国有什么好处？美国增加了储蓄，就意味着他们在科技开发，教育，物质等方面的投入少了，有利于中国奋发直追，而且，他们的储蓄增多了，也就是积少成多，购买高价消费品的能力增强，对于中国的物价上涨问题影响会大大减少。美国方面。在面临战争、出现资金短缺的时候，美国政府就会利用储蓄向企业和个人筹集资金。为了鼓励国民储蓄，美国债券还被冠以战争债券、爱国债券、自由债券、胜利债券等各种既响亮又“崇高”的名称。下面网址有其他的一些相关资料，可供参考次贷危机 次贷危机(subprime lending crisis)又称次级房贷危机、次级房贷风暴、次级按揭风暴、二房风暴、二房危机 • [编辑] 次贷危机概述 次贷危机是指由美国次级房屋信贷行业违约剧增、信用紧缩问题而于2007年夏季开始引发的国际金融市场上的震荡、恐慌和危机。 为缓解次贷风暴及信用紧缩所带来的各种经济问题、稳定金融市场，美联储几月来大幅降低了联邦基金利率，并打破常规为投资银行等金融机构提供直接贷款及其他融资渠道。美国政府还批准了耗资逾1500亿美元的刺激经济方案，另外放宽了对房利美、房地美（美国两家最大的房屋抵押贷款公司）等金融机构融资、准备金额度等方面的限制。 在美国房贷市场继续低迷、法拍屋大幅增加的情况下，美国财政部于2008年9月7日宣布以高达2000亿美元的可能代价，接管了濒临破产的房利美和房地美。 什么是次按 次按即“次级按揭贷款”（subprime mortgage loan） 次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。 在房价不断走高时，次级抵押贷款生意兴隆。即使贷款人现金流并不足以偿还贷款，他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。但当房价持平或下跌时，就会出现资金缺口而形成坏账。 次级按揭贷款是国外住房按揭的一种类型，贷给没多少收入或个人信用记录较低的人。之所以贷款给这些人，是因为贷款机构能收取比良好信用等级按揭更高的按揭利息。在房价高涨的时候，由于抵押品价值充足，贷款不会产生问题；但房价下跌时，抵押品价值不再充足，按揭人收入又不高，面临着贷款违约、房子被银行收回的处境，进而引起按揭提供方的坏帐增加，按揭提供方的倒闭案增加、金融市场的系统风险增加。 [编辑] 什么是次贷危机 次贷危机：利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。 但是这个回报高有一个很大的前提，就是美国房价不断上涨。房价不断上涨，楼市大热，虽然这些次级按揭贷款违约率是比较高的，但放贷的机构即使收不回贷款，它也可以把抵押的房子收回来，再卖出去不就也赚了嘛，因为楼市大热，房价不断涨嘛。 危机如何发生呢？就是06年开始，美国楼市开始掉头，房价开始跌，购房者难以将房屋出售或通过抵押获得融资。那即便放贷的机构钱收不回来，把抵押的房子收了，再卖出去也肯定弥补不了这个放贷出去的损失了。那么，由此发行的债券，也是不值钱了，因为和它关联着的贷款收不回来。之前买了这些债券的机构，不就跟着亏了吗？很多投资银行，对冲基金都买了这些债券或者是由这些债券组成的投资组合，所以就亏了很多。 次贷危机的源头 2002以来利率先降后升，房地产市场却先热后冷，导致大批蓝领阶级陷入房贷陷阱[1] 次级抵押贷款是指一些贷款机构，向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。近年美国等国家放松购房信贷标准（不用付首期，不用收入证明，也不计较抵押单位的质素等），形成次级房贷市场。次级房屋信贷经过贷款机构及华尔街用财务工程方法加以估算、组合、包装，就以票据或证券产品形式，在抵押二级市场上出卖、用高息吸引其它金融机构和对冲基金购买。 但好景不常，美国的房地产市场开始在2006年转差，美圆利率多次加息，令次级房屋信贷的拖欠以及坏帐增加，次级房屋信贷产品的价格大跌，直接令到欧美以及澳洲不少金融机构都出现财政危机，甚至面临破产，牵动全球信贷出现收缩。部分基金为了应付客户大规模赎回潮，于是借日圆平仓，大举投资的方法再行不通，唯有沽货套现，即是所谓日圆利差交易拆仓，造成连串的骨牌效应，导致环球股市大跌。[2] 原先在美国次级贷款市场占七成份额的房利美和房地美公司，由政府机构主宰，将贷款打包成证券，承诺投资者能够获得本金和利率。随着这两家公司的丑闻爆出，政府对两家公司的业务增长加以限制，整个次贷市场开始争抢这两家公司所购贷款。整个过程中，新的市场参与者，出于逐利目的，过分追求高风险贷款。当房利美和房地美还占房贷市场主导地位时，他们通常会制定明确的放贷标准，严格规定哪些类型的贷款可以发放。时至今日，由于全球成千上万高风险偏好的对冲基金、养老金基金以及其它基金投资者的介入，原有的放贷标准在高额利率面前成为一纸空文，新的市场参与者与华尔街经销商不断鼓励放贷机构，尝试不同贷款类型。许多放贷机构甚至不要求次级贷款借款人，提供包括税收表格在内的财务资质证明，做房屋价值评估时，放贷机构也更多依赖机械的计算机程序，而不是评估师的结论，潜在的风险就深埋于次级贷款市场中了。 近年来美联储连续17次提息，联邦基金利率从1%提升到525%。利率大幅攀升，加重了购房者的还贷负担，美国住房市场开始大幅降温。受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人都无法按期偿还借款，购房者难以将房屋出售，或者通过抵押获得融资。于是普通居民的信用降低，与房地产贷款有关债券的评估价格下跌。次贷危机对美国经济影响 美国次级抵押贷款市场危机出现恶化迹象，引起美国股市剧烈动荡。投资者担心，次级抵押贷款市场危机会扩散到整个金融市场，影响消费信贷和企业融资，进而损害美国经济增长。 但许多分析家认为，就目前来看，次级抵押贷款市场危机可望被控制在局部范围，对美国整体经济构成重大威胁的可能性不大。 对住房市场依赖程度不高 首先，美国经济对住房市场的依赖程度不高。在2001年经济衰退发生后，美国住房市场在超低利率刺激下高度繁荣，为经济复苏及其后来持续增长发挥了重要作用，但这并不代表美国经济增长倚重住房市场。事实上，在美国经济正常运转时期，住房市场的就业创造能力相对较低。住房市场降温对约占美国国内生产总值三分之二的个人消费开支的影响也有限。数据表明，尽管美国住房市场去年以来大幅降温，但个人消费开支持续增长。 美国投资机构贝尔斯登公司的首席经济学家戴维•马尔帕斯指出，与住房市场相比，就业对美国经济的重要性要大得多。对许多人来说，未来就业的价值大大超过他们现有住房资产价值。就业市场强健意味着失业可能性下降，就业机会增加，个人未来收入稳定且可能增加。住房资产是有限的，而就业收入可能是源源不断的。 过去几个季度的实际情况也表明，尽管住房市场持续大幅降温，但美国经济并没有停滞不前。消费和投资增长抵消了住房市场降温的不利影响，并支持了经济的继续扩张。 其次，美国经济基本面强健，不乏继续增长的动力。从就业形势看，今年头7个月，美国平均每月新增就业岗位136万个。建筑业和制造业就业有所减少，但服务业就业持续增加。失业率自去年9月以来一直保持在44%到46%。经济学家们指出，失业率即使到今年底升至5%左右，也仍处于历史较低水平。 从经济状况看，7月份美国服务业连续第52个月增长。服务业在美国经济活动中所占的比重超过80%，对经济增长和就业具有举足轻重的影响。与此同时，美国制造业摆脱前一个时期的低迷状态，7月份实现连续第6个月增长。 新兴市场提供有力支持 再从外部环境看，国际货币基金组织不久前将今明两年全球经济增长预测都从今年4月的49%上调到了52%。该组织估计，日本、欧元区以及很多新兴市场和发展中国家经济增长情况都将好于原来的估计。其他地区经济强劲增长为美国扩大出口提供了有利条件，这无疑是美国经济继续增长的有力支持因素。 最后，次级抵押贷款市场危机有望得到控制。相对于整个美国住房贷款市场而言，次级抵押贷款市场本身规模不大。另外，美国金融体系相对成熟，市场发达，拥有各类对冲风险工具和渠道，这为防止危机集中深度爆发提供了条件。 还有，美国联邦储备委员会及时向金融系统注入大笔资金，增加流动性，降低了局部问题恶化引发系统性危机的可能性。美联储在出手托市的同时还表示，将采取一切必要措施，促进金融市场有序运转。货币当局的行动和决心应有利于平息投资者的恐慌心理，限制市场恐慌对经济影响的放大效应。 国际货币基金组织认为，美国次级抵押贷款市场危机仍在“可控范围之内”。有经济学家认为，次级抵押贷款市场正在进行自我调整，挤压已持续了很久的金融泡沫，目前的调整尚在可接受范围以内。美联储最近指出，次级抵押贷款市场危机增加了经济增长可能面临的风险，但仍表示相信经济在未来几个季度里可以继续温和增长。 [编辑] 次贷危机对全球经济影响 全球主要央行的银行家们一直在集中精力阻止美国次贷危机所导致的货币市场流动性短缺，相继注入大量现金。不仅如此，美联储还下调了贴现率。这些努力初见成效，货币市场有所回稳。不过，很多债券产品特别是资产支持证券却依然低迷。除了担心信贷市场再次出现混乱外，目前中央银行家最担心的莫过于信贷市场动荡对全球经济的影响。 一般认为，次贷危机的发源地——美国会受到最大影响。乍一看，美国经济并没有受到次贷危机的影响：第二季度经济增长非常强劲；商业支出看起来很活跃；工资增长很稳定；拉低消费者支出的汽油价格正在下降。但仔细分析起来，前景就不那么光明了。最新一期的英国《经济学家》杂志撰文指出，二季度经济的强劲部分归功于公司库存调整等一次性因素，同期消费增长则急剧下降，有些地区消费者支出的低迷一直持续到了夏季。有数据显示，7月份汽车销售下降至9年来低位。更重要的是，美国经济最薄弱的环节——房地产市场比很多人认识到的更加糟糕。7月份新屋开工的步伐大降，二手房销售连续第五个月下降，房价持续下跌。根据标准普尔发布的S&P/Case-Shiller 房价指数，在截止于6月份的过去一年里，美国10个主要城市的平均房价下降了41%。 正在破灭的房地产泡沫使美国经济在8月份信贷市场出现动荡之前就已经变得比较脆弱，信贷困境使房地产市场雪上加霜。因此，分析家们纷纷下调其对美国建筑业和房价的预期也就是意料之中的事了。摩根大通经济学家现在预计，到2008年年底，新屋开工的步伐还将进一步下降30%，平均房价将下降75%至15%。高盛的经济学家则认为，在未来几年里，房价还将下跌15%至30%。 房地产泡沫的破灭将继续阻碍生产的增长。更大的问题的是，影响房价出现两位数下降的因素对在房地产泡沫鼎盛时期消费者大举借债的美国会产生什么影响。持乐观看法的人从消费者支出的反弹中得到些许安慰，但这可能是一个错误。房价呈两位数下降将使越来越多的抵押贷款借款人陷入财务困境。问题已经在其他消费者债务上显现出来，如信用卡违约率正在上升，贷款机构很可能面临更加棘手的局面。随着住房拥有者感到自己越来越穷，消费者支出必将受到抑制，特别是在股市持续下滑的情况下。 根据瑞银经济学家所进行的数量经济模型分析，资金成本上涨1个百分点的信贷冲击如果与股价、房价均下跌10%同时出现，明年美国的经济增长将被向下拉动26个百分点，使美国经济陷入衰退。那么，为什么还有很多华尔街的分析家仍然坚持信贷市场困境所造成的损害很有限的观点呢？主要原因是他们预计美联储将会降息救市。金融期货价格显示，投资者预计，到今年年底，美联储将下调联邦基金利率75个基点至45%。不过，瑞银的分析显示降息不可能缓解所有的痛苦，明年美国的经济增长率可能会放慢1个百分点以上。尽管瑞银的分析并非无懈可击，但是，如果美国房价面临两位数的跌幅，即使美联储放松货币政策，美国经济也是注定要陷入疲软的。 而中国银行全球金融市场部高级分析员方明在接受记者采访时则表示，美国经济会受到一定的影响，但不会因此而陷入衰退。数据显示，美国GDP主要由私人消费、私人投资、政府消费和投资、净出口和私人库存等成分构成。2006年私人消费、私人投资、政府消费和投资等分别占GDP的699%、167%、191%。2005年美国建筑业在GDP中的比重为 51%，房地产和相应的租赁行业在GDP中的比重为101%左右。因此，方明认为，就算房地产销售量的下降会影响到美国经济，其影响幅度只可能在 152%的范围内。“美国房地产销售下滑仅会导致美国经济在一定程度的放缓，第三季度GDP增长率可能回落至3%以下，全年增长率在25%至3%，但美国经济不会因为房地产的放缓和房地产金融市场的信用危机而陷入衰退。”他说。 至于对世界其他地区经济的影响，《经济学家》认为可能也很严重。事实上，目前有很多人预计全球经济的强劲足以抵御美国的放缓，其理由是美国的经济增长已经疲软了一年多，但全球经济增长一直很强劲。《经济学家》称这种乐观可能低估了次级贷款危机向其他国家的传递。传递的路线之一是金融蔓延，从加拿大到中国，全球都出现了投资次级债的损失。损失的广泛传播很容易被消化，但同时传播的紧张情绪和风险厌恶则不那么容易被消除。在过去发生的历次金融动荡中，新兴市场经济体都是最大的受害者。但这一次可能会有所不同，发达国家，特别是银行涉入美国次级贷款危机很深的欧洲国家，可能更为焦虑。很多新兴市场经济体得益于庞大的外汇储备和经常项目顺差，可以很好地经受住投资者大举撤离的考验。而在欧洲发达国家，投资次级债的损失和投资者的紧张情绪可能会迫使银行勒紧腰带，削弱国内支出的增长。8月份德国反映商业信心的Ifo指数连续第三个月下降，消费者信心也有所下降。在8月份信贷市场动荡之前，欧洲央行曾发出将在9月6日例会上加息的信号。但从目前形势来分析，该央行很可能将等待一段时间。 即使控制了直接的金融蔓延，美国的次贷危机也可能产生心理蔓延，特别是房价的重估。尽管在美国不计后果向高风险借款人放贷的规模比世界其他地方更大，房价的膨胀一直比美国更为严重，英国、西班牙等国更容易受到房价泡沫破灭的打击。 另外，《经济学家》还指出，全球经济抵御美国经济疲软的能力也不应被夸大。尽管美国经常项目赤字一直在下降，但其仍占GDP约6%，因消费的产品远多于其生产的产品，美国人仍是世界其他地区最大的需求来源之一，其需求的急剧下降必然将损害其他地区的经济。 [编辑] 次贷风暴之鉴 美国次级抵押信贷风波起于今春，延于初夏，在仲夏七八月间扩展为全球共振的金融风暴。虽经各国央行联手注资、美联储降低再贴现利率等干预措施，目前危势缓解，但其冲击波仍在继续蔓延。国内舆论8月以来已对此国际金融事件给予较高关注，24日以后，又有中国银行、工商银行、建设银行中报相继披露所持次贷债券数额新闻发生，更证明了中国在危机中难以完全涉身事外。 当前，准确估计包括三大行在内的中国金融机构在次贷债券投资中的损失，恰如整体评估此次全球次贷风暴整体损失之原委，尚嫌为时过早。然而，以宏观视角细察此次全球性次贷风暴积聚、爆发、扩散之路径，已可总结出若干经验教训，对资产价格泡沫畸高、资本管制将去未去的中国正是镜鉴。现实表明，金融自由化在本质上应当是金融体制的进步，其中包括风险防范体制的不断完善。监管层、金融机构、房地产业等领域的“有力者”，均应加倍警惕资产泡沫，切勿以今日的快感换取明天的伤痛。 国际观察家在分析此次金融风暴时普遍认为，美联储长期执行低利率政策、衍生品市场脱离实体经济太远、金融文化仍有欠提高，乃是此次金融动荡的三大原因。其中尤以第一条为甚。 在美国历时最长的经济景气结束后，网络泡沫破灭、“911事件”等因素，迫使美联储连续降息。没有理由指责这一经济刺激政策的总体取向。但在具体操作上，美联储的货币政策仍有值得反思之处。其最初两年降息力度过大，真实利率有时甚至为负；此后虽连续17次加息，将联邦基金利率由1%上调至525%，美元仍处于长期的贬值阶段。以通胀指标考察，美联储在经历了初期的成功后，在2003年下半年到2005年下半年，也曾出现月度CPI涨幅略高的情况， 2005年9月甚至达到47%。美联储在加息上过于谨慎，应变迟缓，对于全球流动性过剩难辞其咎，更形成此轮金融动荡的根源。由是看来，货币当局正确判断形势并果断采取措施，至为重要。 衍生品市场链条过长，而基本面被忽略，也使风险不断放大。美国的次级抵押信贷本始于房屋的实际需求，但又被层层衍生成不同等级的资金提供者的投资品种。而次级按揭客户的偿付保障与客户的还款能力相脱节，更多地基于房价不断上涨的假设。在房屋市场火爆时，银行得到了高额利息收入，金融机构对房贷衍生品趋之若鹜。一旦房地产市场进入下行周期，则违约涌现，危机爆发。因链条过长，市场的自我约束和外部监管都变得相当困难；因中间环节多为“别人的钱”，局中人的风险意识相当淡薄。长链条固然广泛分散了风险，但危机爆发后的共振效应可能更为惨烈。 次贷风暴还表明，纵使在美国这样金融业高度发达的国家，大众层面的金融文化仍有待提高。种种报道表明，在美国申请次级抵押的信贷者中，许多人甚至不知何为复利，亦不会计算未来按揭成本，但仍然兴致勃勃申请了自己本无力偿还的房贷，住进自己本无力购买的房屋。如此行事者大有人在，然而，大众性癫狂永远无法战胜市场涨跌无常的铁律，泡沫的突然破裂必然会给经济社会带来巨大的创痛，首当其冲者正是误入泡沫丛中的弱势群体。 此轮次贷风暴还对现有美国金融体制提出了诸多挑战。可以想见，从长远计，危机必然成为市场革旧布新的重大契机。而美国监管当局应对危机的举措，也当在治标与治本的双重意义上给予更多关注和解读。7月18日，美联储主席伯南克在美国国会作证时已对这些举措作了详尽阐述。其核心是保护市场正常运行，主要手段有二：一是法治，修订旧法，颁布新规；二是信息披露，打击金融机构向购房者、债券投资者欺诈兜售的行为。另一方面，布什在其8月31日讲话中宣布，联邦住房机构将为那些陷入困境的贷款者提供担保，使其以优惠利率获得融资；并表示，政府的工作是帮助购房者，而不是救援投机者，也不是救援那些明知没有能力仍然购房的人。市场指数涨跌并未成为“监管指南”，市场玩家意志无法左右货币当局，正体现了“政府远离华尔街”的基本原则。 今年是亚洲金融危机十周年。《财经》曾于6月下旬出版前马来西亚央行高级官员及香港证监会前主席沈联涛先生有关专著，用意即在从邻人血泪中吸取经验教训。相较亚洲金融危机，此次全球次贷风暴对中国既为再度警醒，又在时间和案例的层面更具贴近性。由人民币的巨大升值压力为本，中国面对的资产泡沫只会更为庞大，中国房地产市场和股市风险估值过低、风险防范缺失已是不争的事实。无论今天的“理论者”如何以“新兴市场”、“人口红利”等种种说法自我宽慰，清醒者没有理由不考虑未来的风险代价，未雨绸缪已再不可拖延。不独如此，随着6000亿元特别国债发行，中国外汇投资大规模出海蓄势待发。次贷风暴警示对于未来“走出去”的战略安排亦是意味深远。 从这个意义上说，近在眼前的全球性次贷风暴对中国人可能是件幸事。认真体味此次风暴之教训，我们应尽可能避免危机的种子在中国生根发芽，引致未来无穷祸患。 [编辑] 参考文献 1 ↑ 该图来自于Fed发布的数据而生成的图表 2 ↑ 2007年8月17日，香港无线电视翡翠台财经新闻 3 ↑ 2007年3月5日，香港无线电视翡翠台财经新闻 4 ↑ 2007年7月28日，香港无线电视翡翠台财经新闻 5 ↑ 2007年8月1日，NOW财经台。 6 ↑ 2007年8月2日，NOW财经台。 7 ↑ 2007年3月5日，香港无线电视翡翠台财经新闻 8 ↑ 2007年8月6日，香港无线电视翡翠台财经新闻 9 ↑ 2007年8月11日，香港无线电视翡翠台财经新闻 10 ↑ 2007年8月10日，香港无线电视翡翠台财经新闻 11 ↑ 2007年8月15日，香港无线电视翡翠台财经新闻 2007年8月15日，六点半新闻报道 12 ↑ 2007年8月16日，香港无线电视翡翠台财经新闻、六点半新闻报道 2007年8月16日，六点半新闻报道 13 ↑ 2007年8月17日，香港无线电视翡翠台财经新闻、六点半新闻报道 14 ↑ 耿学鹏，布什首次回应"次贷危机" 提出改革方案效果可疑，新华网 15 ↑ Citi to buy remains of Ameriquest 16 ↑ 瑞士银行受次贷危机影响亏损严重次贷危机,次级房贷危机(Subprime Mortgage Crisis),Subprime Mortgage Crisis,Crisis of Subprime Mortgage,次级债危机,次债危机,次级房贷危机,次级房贷风暴,次级按揭风暴,二房风暴,二房危机,次级房屋信贷风暴,美国次贷危机,美国次债危机,次级按揭危机,次级房屋信贷危机,美国次级贷款危机,次级贷款危机,次贷风暴,Subprime lending crisis,Subprime Lending Crisis