国际股市还会大暴跌吗

首先要确定中国股市是否有机会牛像美国股市一样牛几十年，需要了解美国的过去，中国的现状，再着眼中国的未来。从经济，政治，和市场等多维度去思考这个问题。中国这几十年的发展，其实大家都有目共睹。新千年后，中国的经济突飞猛进，跃升成为全球第二大经济体，人均消费能力和居民素质，教育，医疗都得到了大幅度的提升。融入全球贸易后，全球资本推进了中国的创新，人才的进步。在未来十几年的时间里面，中国股市的全球重要性很有可能和美国，欧洲国家不相上下。经济规模，企业的盈利能力和创新力，都会得到长足的增强。这其实是时代的趋势，很多人可能不相信。我们先从中美两国的股市讲起大家都着眼于近十年，中国异于美国股市的表现，但却不了解美国过去的历史。可以看到，美国发展200多年历史里面，其实在很多时间节点上，虽然经济得到了增长，但是股价却一蹶不振，例如在1970年到1987年，美国股市横屏长达17年，而后开启了仅次于最近10年的最长的一次牛市。（我还记得当时，我在看巴菲特系列丛书中，里面就提及到。在美国GDP增长了5倍的情况下，美国的股指却未上涨分毫，股市异常的便宜，而后老巴菲特大举买入并持有股票，在牛市的上涨中获得了不菲的收益。）借古鉴今，是不是应该用新的眼光来审视中国现在10年不涨的局面，竟然美国也有这样长达十几年横屏不涨的情况，那我们为什么不行呢？就过去10年里面，中国的企业的盈利增长，远远的快过美国以及欧洲企业。中国的每股收益率，是美国的2倍，高达平均每年12%的增长，而欧洲就更不值得一提了。中国企业的优势来源于，中国GDP的高速增长，05年至今，其增长已经是美国的4倍。在A股上市的公司，其86%的收入来源于本国，14%来源于海外，更多的生产和消耗都在本国完成。而美国有29%的收入来源于国外，欧洲高达45%。正因为中国的市场足够大，高速增长的经济，赋予了中国企业更高的每股收益率。那为什么中国的经济增长会如此迅猛？其一，中国近些年来达到了可劳动人口高峰，不断增长的可劳动人口造就过去长达几十年的高数增长，当然现在已经呈现下降趋势，未来中国的GPD增速肯定也会因此相映下降。二战结束后，美国和英国具有最高的人均GDP二战之前，除了日本之外的发达国家人均GDP基本都在最高人均GDP国家的70%以上。总收入最高的国家基本上同时也是储备货币国家。二战的冲击使得其他发达国家的人均收入锐减到美国的40%，并在随后的25年中逐渐恢复到之前的70%~80%的水平上二战之前，日本的人均收入大概是排名第一国家的25%~35%，二战的冲击使这个指标掉到了15%，战后逐渐恢复，在1990年泡沫顶端达到了85%，随后又恢复到了75%的正常水平。其他新兴国家基本上在25%~45%之间中国在过去110年逐渐从2%上升到了28%。全球主要经济体的兴衰都与可劳动人口有着密不可分的关系。可劳动人口的高点，均带动了经济的飞速发展，美国日本，乃至现在的中国都是如此，干活的人越多，吃闲饭的人越少，经济自然也就发展的越快，而且可劳动人口越多，就越受到资本的青睐，资本的流入，就是经济增长的重要推手。现在的中国，未来的印度，非洲。其二就是，每个国家人民会随着经济周期的推进而发生意识形态的变化。阶段一：国家很穷，人们也认为自己穷。这个时候人民更愿意去努力让自己变的更好。阶段二：国家富裕起来了，但人们还是认为自己很穷。中国目前就处在第二阶段，中国已经逐步变好，但是老一辈遗留下来的吃苦耐劳的习惯已经深入骨髓，难以改变，比起享受，他们更愿意，继续努力，更多的储蓄，更少的消费，是这代人的意识形态体现，而新千年后的00后，则向第三阶段的富裕思想迈进，消费意愿大于生产。花开堪折直须折，莫待花无空折枝，成为了当今主流思想的体现。阶段三：国家是富裕的，人们也知道自己富裕了。这个时候，消费的意愿就会大于生产，人们提倡更少的工作，休闲娱乐以及奢侈品行业繁荣。美国目前就处在这个阶段，更愿意消费的美国成了进口大国，更愿意生产的中国成了出口大国。美国有着全球最好的金融体系尖端的科技技术，强大的军火储备，使得他可以收割全世界来让自己国家的消费可以更加持久的持续下去。阶段四：国家日渐式微但国民仍觉得自己是富有的。消费终将加大国家的负担，走向没落，欧盟就处在这个阶段，国家已经大不如前，但是人民还保留着较高的生活质量水平，很多欧盟国家都靠举债来保持国家现在的福利政策，工作时长不足6小时，周末全国休息，退休之后还有丰厚的退休补助。人民仍然过的幸福，但是国家的债务压力越来越大。阶段五：去杠杆和帝国衰落期，国民逐渐接受这一事实。第五阶段是国家最终走向没落，国民也认清事实，过上了苦日子。这是人性的体现，人本身就更愿意去享受，而不是去工作。只要人性不变，这样的周期也就不会改变，环环相扣，周而复始。当然真实情况远比这个模型更为复杂，战争可能改破坏这个周期的轮动，宗教也可能改变人们的意识形态。==========================================================回到股市的问题，中国的经济形势这么好，人民的意识形态也很积极，为什么股市一直不涨呢，而美国的股市为什么表现的这么好。这边先从全球化开始说起。随着全球化的逐步推进，发达国家的大部分企业逐步加入了劳动套利的行列，在过去20年里面，美国企业的利润率飙升，占据了股票现金回报率的一半以上，这一切都得意与全球化，美国企业找到中国这样的人口大国来代替美国从事生产工作，而这大量的降低了国美企业的人工成本，提高了企业的利润率，加上税率的不断减少，以及债券收益率的不断走低。低利率的市场环境等诸多利好因数，促使的美国的股票节节攀升，而且收益率也水涨船高。当期市盈率很大程度的放映了人们对未来美国乐观的预期。反观中国，随着全球化的推进，虽然增加了资本流入中国的速度，但是随之而来的是中国企业人工成本费用的上升，利润率的下降。更多的外国企业雇佣中国人来打工，推高了中国人工的费用，降低了中国企业的利润率。（不过现在中国也开始到印度去开厂了，未来也轮到我们中国复制美国进行资本套利了）企业利润率的下降，以及现在税务逐步的抓紧，加上国家严控宽松的货币体系（08金融危机后虽然中国大量宽松了货币，但是大量的货币都流向了房地产市场而未能流入到股市）美国股市长牛=利润增长（价值增长）+市盈率增长（泡沫经济增长）我们假设美国的基础值为1倍，10年内总体经济提升了一倍也就是到2倍，这个时候估值市盈率在给与乐观的未来预期翻1倍，那美国10年股市就创造了4倍的回报。中国股市=利润增长（价值增长）+市盈率降低（价值洼地）我们也假设中国的基础值为1倍，10年的总体经济提升了一倍也就是到2倍，这个时候市盈率给与悲观的未来预期市盈率变的越来越低减少到了之前的一半，那中国的实际倍速就变成了1倍，也就是10年不涨的情况。我们来看看实际情况是不是这样。A股上证指数2010年10月股价2900点左右的估值是18倍而现在收盘股价仍然是2900点左右，平均估值降到了1中国股市有机会牛像美国股市一样牛几十年吗？肯定是有的，只要当前经济不断增长且市盈率不断降低的疲态结束，转机后就是更长更久的上涨。只是我们现在刚好处在了经济车轮中的一个环节而已，只要耐心等待这个环节的结束，新周期的开启即可，不要认为股市不涨是中国的常态，未来10年乃至20年也不会改变。只是因为股市长周期轮动时间过于长。长到让那些人都认为股市就不会涨。什么样的情况才会发生几十年牛市的情况？这边我们可以从市盈率这里找点细节，毕竟股票是有分红的，市盈率便宜到一定程度后，分红率必然会上升，如果分红率高于“资产价格的锚”（长期国债）很多，这样的吸引力，不可能有资本不愿意买入股票。毕竟股息是有增长空间的而基本国债没有。除了几次历史大底以外，美国股市的市盈率很少跌破10，破了以后均出现了明显的大幅度增长。中国股市30年市盈率破10的机会只出现过一次，也就是14年1月，14年1月到10月这9个月，都在10倍以下徘徊，最低探底881倍，而后就是15年的牛市出现了大幅度的上涨，第二次10倍的机会也就是最近的2440点（但目前来看并没有很明显的涨幅）。当然美股那边，也不是说一定到了10倍以下才有机会，1942年触底10倍就开始上涨了，2008年则是15倍。这边又有1个比较细节的内容就是，美股市盈率的平均水平随着时间的推进而上升。很大程度是因为随着时间的推移，市场的开放程度在不断增加，国际边际弱化，更多的外国投资者选择投资美国，增大了美国股市潜在的资本存量。更多的投资者给了股市吸取跟多资本量的可能，资本总量的增多也就使得，泡泡可以吹的更大(因为市场里的钱比之前多了)。从这个角度分析，中国股市的底部市盈率以及平均市盈率也很有可能会随着国际的开放和时间的推移而变高。蓝线是中国股市和债券市场的总量，而红线是外资可以获得的程度，绿线则是外资实际买入程度。绿线规模会因为MISC，罗素，以及更多外国投资者意识到中国的重要地位后而增加。这一推进速度会得益于互联网时代信息交换速度加速而变快，并不需要用美国长达50-60十年的时间。14年出现的8倍市盈率在未来出现的可能性会变低，但并不是不可能，股市位于10倍或者10倍以下，这个时候的投资机会最好，越低，未来的反弹空间越大，在15倍这个区间，都是属于合理的阶段，可以选择买入或者是选择持有，而高点则需要注意风险。至于什么时候会出现大涨，我不敢预测，毕竟历史不能代表未来，而且在股市周期里面，几年不涨实属常见。但是美股市盈率在低于10倍后大涨的情况发生发生过3次，中国则有1次。（这次触底10倍以后会不会大涨还不好说，时间不够）现在的投资机会其实非常的好，当然仅限于长期投资者而言，因为不能确定是不是还会走到10倍，在我看来贸易战的边际效用减弱还需要时间，而且美股高位的风险还没释放，如果是没有做好长期持有的准备，现在还是不要贸然买入股票。风险点太多，运气好刚好赶上上涨那是美滋滋，但从坏的角度思考，果然不是长期投资资金，刚好遇上市场还没回暖，而美国迎来崩盘式下跌的话，资金套牢对投资者的心理压力会很大。现在这个局面是留给愿意将资金长期停留布局的投资者的机会。未来十几年出现长牛的可能性很高（纯属个人观点，没有太硬的理论依据），主要还是看好中国经济，加上外资不断的流入。在中国有机会复制巴老头的价值投资理念吗？这个就不细数了，价值投资只对标公司，不对标市场，市场是否很差，不影响价值投资的核心标准。就是优质的公司长期利润增长带动的股价增长，中国股市中有茅台格力，美国市场更不用说，即便在萧条了快30年的日本，能选出丰田汽车，长期持有也能获得不菲的收益。价值投资重点看企业，股市的好坏到是次要。当然肯定有影响，更好的股票市场会给好股票更高的溢价，也就意味这更多的收益。最后总结下文中要点1中国的人口红利带来了经济的高速发展，未来随着人口红利的消失，这个核心动力会减弱，但即便如此，中国的人口基数依旧庞大，下滑后的经济增速也依然快过大部分国家。中国经济增长率仍然可期。2股市从14年开始步入常规化，过去10几年的经济高速增长，以及股市的懈涨，将股市的估值泡沫消化殆尽，现在的估值已与大部分经济体的平均值一样了。未来的经济增长很大程度会反应在股市上，而不太可能出现诸如之前的常年横盘阶段。估值已经恢复常规。3全球化的推进进一步的加速了中国资本市场的发展，未来的平均估值水平有望上升。高速增长的经济加上资本推高平均估值，就可造就10年长牛。今天大盘为什么暴跌1股灾概述 股灾（The Stock Market Disaster）是股市灾害或股市灾难的简称。它是指股市内在矛盾积累到一定程度时，由于受某个偶然因素影响，突然爆发的股价暴跌，从而引起社会经济巨大动荡，并造成巨大损失的异常经济现象。股灾不同于一般的股市波动，也有别于一般的股市风险。一般来说，股灾具有以下特点： ①突发性。每次股灾，几乎都有一个突发性暴跌阶段。 ②破坏性。股灾毁灭的不是一个百万富翁、一家证券公司和一家银行，而是影响一个国家乃至世界的经济，使股市丧失所有的功能。一次股灾给人类造成的经济损失，远超过火灾、洪灾或强烈地震的经济损失，甚至不亚于一次世界大战的经济损失。 ③联动性。一是经济链条上的联动性，股灾会加剧金融、经济危机。二是区域上的联动性，一些主要股市发性股灾，将会导致区域性或世界性股市暴跌。 ④不确定性。股灾表现为股票市值剧减，使注入股市的很大一部分资金化为乌有；股灾会加重经济衰退，工商企业倒闭破产，也间接波及银行，使银行不良资产增加；在股市国际化的国家和地区，股灾导致股市投资机会减少，会促使资金外流，引发货币贬值，也冲击着金融市场。 从1720 年世界第一次股灾发生算起，几乎每一个有股市的国家或地区都发生过股灾。1720 年法国密西西比股灾和英国南海股灾是世界上发生最早的股灾；1929 年和1987 年都起源于美国的股灾，是波及范围最广的世界性股灾；日本、台湾和香港是世界上股灾发生最频繁的国家或地区之一；包含股灾在内的1994 年墨西哥金融危机和1997 年东南亚金融危机表现出汇市与股市轮番暴跌的特点。 总之，股灾会从多个方面导致金融市场动荡，引发或加剧金融危机。例如，1929年美国股灾，首先受冲击的就是金融市场。美国倒闭破产的银行，从1929年的659家增至1931年的2294家，从而使得整个金融市场陷入极度混乱状态。股灾对经济发展的影响也很巨大。股市是国民经济的“晴雨表”，股灾的发生往往是经济衰退的开始。股灾引起人们对经济前景极度悲观，导致投资锐减，社会总需求下降，生产停滞，国民收入减少，经济陷入恶性循环，1929年股灾导致全球经济危机就是一个典型例子。美国私人投资由1929年的160亿美元减至1933年的34亿美元，工业生产1933年比1929年下降了50％，国民收入由1929年的878亿美元降至1933年的402亿美元，下降5422％。受美国经济危机的影响，又爆发了世界性经济危机，英国、法国、德国等经济发达国家无一下陷入严重的经济困境之中。 2引发股灾的原因 21直接原因 股灾后很多人提出不同的理论，主要认为股灾成因包括：程式交易、股价过高、市场上流动资金不足 (illiquidity)和羊群心理。 （1）最多人认同的理论是股灾由程式交易（program trading)引起。程式交易用电脑程式实时计算股价变动和买卖策略, 在1970年代末渐在华尔街盛行, 程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同时买和卖。股灾后很多人说电脑程式看到股价下挫, 便按早就在程式中设定的机制加入抛售股票, 形成恶性循环, 令股价加速下挫, 而下挫的股价又令程式更大量地抛售股票。 （2）投资组合保险(Portfolio insurance)也是原因之一。所谓投资组合保险，就是当市场下滑时，为止住损失，就卖掉股票。这里有个前提，就是得有潜在的接盘者。但在那一天，所有的接盘者都消失了，投资组合保险的操作方式将股价快速往下推。而且，投资组合保险依靠的是几乎没有限制的资金流动性，但流动性并不总是存在的，资金的流动性有时会干涸。在每个人都想卖出时，这样的投资策略是不可行的。 （3）经济学家 Richard Roll 认为市场全球化是主因, 因程式交易只在美国盛行, 但没有太多程式交易的香港和澳洲股市却在10月19日当天带头下挫, 因此是因为市场全球化令在一个主要股市的大幅波动在一天内漫延全球股市。 22引发条件 引发股市股灾的原因很多，但起码应具备以下条件之一： （1）一国的宏观经济基本面出现了严重的恶化状况，上市公司经营发生困难； （2）低成本直接融资导致“非效率”金融以及“非效率”的经济发展，极大地催生泡沫导致股价被严重高估。 （3）股票市场本身的上市和交易制度存在严重缺陷，造成投机盛行，股票市场丧失投资价值和资源配置功能。 （4）政治、军事、自然灾害等危机使证券市场的信心受到严重打击，证券市场出现心理恐慌而无法继续正常运转。 3股灾处理措施 几乎每一个发生股灾的国家或地区都采取了善后处理措施。应急措施主要有：启用“断路器”暂停股市交易，动用股市平准基金入市，回购本公司股票，消除市场恐慌心理等。为了避免股灾再次发生，则加快了证券市场法规建设与完善，强化了市场有效监管和规范运作，促进经济复苏和经济发展以重塑投资者信心。 4最惨烈的几次股灾 41美国股灾 411 1929年大股灾 1929年10月24日，星期四。灾难的发生是毫无征兆的，开盘时，并没有出现什么值得注意的迹象，而且有一段时间股指还非常坚挺，但交易量非常大。突然，股价开始下跌。到了上午11点，股市陷入了疯狂，人们竞相抛盘。到了11:30，股市已经狂跌不止。自杀风开始蔓延，一个小时内，就有11个知名的投机者自杀身亡。当天，换手的股票达到1289460股，而且其中的许多股票售价之低，足以导致其持有人的希望和美梦破灭。 这种遭遇不仅仅降临到普通的缺乏理智的投资者身上， 20世纪最为著名的经济学家——凯恩斯，也在此次危机中几近破产。 从1929年9月到1933年1月间，道琼斯30种工业股票的价格从平均每股3649美元跌落到627美元，20种公用事业的股票的平均价格从1419跌到28，20种铁路的股票平均价格则从180美元跌到了281美元。美国钢铁公司的股价由每股262美元跌至21美元。通用汽车公司从92美元跌至7美元。几千家银行倒闭、数以万计的企业关门，1929～1933年短短的4年间出现了四次银行恐慌。 大股灾之后，随即发生了的大萧条持续了10个年头。从1929年9月到1932年大萧条的谷底，道琼斯工业指数从381点跌至36点，缩水90%，直到1941年，以美元计算的产值仍然低于1929年的水平。1930～1940年期间，只有1937年全年平均失业人数少于800 万。1933年，大约有1300万人失业，几乎在4个劳动力中就有1个失业。 这次股灾彻底打击了投资者的信心，一直到1954年，美国股市才恢复到1929年的水平。 412 1987年股灾 1987年10月19日，黑色星期一，开盘仅3小时，道琼斯工业股票平均指数下跌50832点，跌幅达2262%。 随即，恐慌波及了美国以外的其他地区。当天，伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌。随后的一周内，恐慌加剧，10月20日，东京证券交易所股票跌幅达149%，创下东京证券下跌最高纪录。10月26日香港恒生指数狂泻1126点，跌幅达 335%，创香港股市跌幅历史最高纪录，将自1986年11月以来的全部收益统统吞没。亚洲股市崩溃的信息又回传欧美，导致欧美的股市再次下泻。 据统计，在从10月19日到26日8天内，因股市狂跌损失的财富高达2万亿美元之多，是第二次世界大战中直接及间接损失总和3380亿美元的592倍。 股市的震荡刚刚有所缓解，社会经济生活又陷入了恐慌的波动之中。银行破产、工厂关闭、企业大量裁员，1929年发生的悲剧再度重演。比1929年幸运的是，当时美国经济保持着比较高速的增长，股市股灾并没有导致整体的经济危机。但股灾对美国经济的打击仍然巨大，随之而来的是美国经济的一段长时间的停滞。 42日本股灾 1989年12月，日经平均股指高达38915点，进入90年代，日本股市价格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000点。1991年上半年略有回升，但下半年跌势更猛。1992年4月1日东京证券市场的日经平均指数跌破了17000点，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309点，基本上回到了1985年的水平。 到此为止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票时价总额由1989年底的630万亿日元降至299万亿日元，3年减少了331万亿日元，日本股市的泡沫彻底破灭。 证券业空前萧条。1991年以来的两年中股票市场的交易量只有以往的20%，200多家证券公司全部入不敷出，且经营赤字越来越大。1992年不少大公司的赤字高达400亿日元以上。 对外资本交易方面，由于对外证券交易额减少，出现长期资本收支盈余，日本变为了资本输入大国。 另一方面由于股市疯狂上涨，吸引企业都转向直接融资，银行被迫以风险大的企业和非银行金融机构为主要融资对象，从而间接地导致了银行业的危机。 泡沫破灭后，日本经济形势急转直下，立即呈现设备投资停滞、企业库存增加、工业生产下降、经济增长缓慢的局面。连房地产价格跌幅近半才刚刚开始稳住，整个国家的财富缩水了近50%。 当年资产价格的持续上涨激发人们借贷投机的欲望，日本银行当初急切地给房地产商放贷终于酿下了苦果。房地产泡沫的破灭和不良贷款不可避免地增加，使日本银行背上了沉重的包袱，引发了通缩，使得日本经济经历了更持久、更痛苦的萧条。 日本经历了长期熊市，即使在2005年的反弹之后，日本股市离它的历史最高点还有70%之遥。 43 1973年香港股灾 1969年由李福兆牵头的一群华资经纪暗中筹备一间华人的股票交易市场远东交易所(The Far East Exchange Limited)，并于12月17日开业，由此开始了普罗市民参与证券及股票买卖，当时恒生指数于12月29日创下16005当年新高，其后股市节节上升，1971年9月20日创下40632新高位，不足两年上升15倍。1973年发生了香港股票普及化后第一次股灾，恒生指数于一年内大跌超过九成，数以万计的市民因此而破产。 44 1990年台湾股灾 1987年到1990年，台湾股指从1000点一路飙升到12682点，整整上涨了12倍。当时台湾经济已实现连续40年平均9%的高增长，台币兑换美元更从1比40升到1比25元，加上券商的执照开放等，都是热钱涌入的重要原因，当时房市和股市一起火爆。由于新台币的升值预期，海外“热钱”大量涌入岛内，在居民财富增长作用下，一时间台湾土地和房地产价格在短时间内翻了两番，当时，岛内可以说完全是资金泛滥，巨大的资金流贪婪地寻找各种投资机会。1989年最后一个季度，台股平均市盈率达到100倍，而同期全球其他市场市盈率都在20倍以下。 1990年2月，指数从最高点12682点一路崩盘，一直跌到2485点才止住，8个月的时间跌掉一万点。从12000点的下跌过程中，许多人屡次抄底，屡次套牢，从12000点回到8000点以下，有人开始进行买进，7000点买进，6000点买进，5000点更是买进，日后是一路跌到了2485点。 5中国式股灾 中国股市发展历程较为短暂，但依然经历了两次惊心动魄的股灾。 一次发生在1996年。1996年国庆节后，股市全线飘红。从4月1日到12月9日，上证综合指数涨幅达120%，深证成份指数涨幅达340%。证监会连续发布了后来被称作“12道金牌”的各种规定和通知，意图降温，但行情仍节节攀高。12月16日《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，给股市定性：“最近一个时期的暴涨是不正常和非理性的。”涨势终于被遏止。上证指数开盘就到达跌停位置，除个别小盘股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全体持仓股民三天前的纸上富贵全部蒸发。 另一次发生在2001年。当年7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌，沪指跌3255点。到10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%，而券商佣金收入下降30%。 与国外股灾相比，中国股灾的发生原因不尽相同，但都有一些共性：股市的走势大大脱离经济的基本面，因此注定难以持续，一有风吹草动，便全线溃败，而股市中人则投机心态过盛，或风雨将至仍勉力为止，或追涨卖跌全凭感觉，终不免悲惨收场。为什么港股暴跌今天大盘暴跌的原因是多方面的，包括宏观经济因素、政策调整、市场情绪等多方面因素的共同影响。详细解释：1 宏观经济因素影响全球宏观经济环境的不稳定是导致大盘暴跌的重要原因之一。比如，经济增长放缓、利率调整、贸易战等因素都可能对股市产生负面影响。当这些宏观经济数据出现不利的变动时，投资者的信心会受到影响，进而引发市场的抛售行为。2 政策调整影响政府政策的调整也会对股市产生重大影响。例如，货币政策、财政政策、产业政策的调整，甚至包括股市监管政策的微调，都可能对市场产生直接或间接的影响。当政策调整对市场产生不利影响时，投资者的预期会发生变化，导致资金流出股市。3 市场情绪的变化市场情绪的波动也是导致大盘暴跌的重要因素。当市场上出现大量的负面消息，或者投资者对未来预期变得悲观时，市场情绪会迅速恶化。这种情绪化的抛售行为会导致股价迅速下跌，从而引发大盘的暴跌。4 其他因素除此之外，国际政治形势的紧张、自然灾害等不可预测的因素也可能对股市产生影响，导致大盘的暴跌。这些因素往往难以预测和控制，但其影响却是实实在在的。综上所述，今天大盘的暴跌是多方面因素共同作用的结果。在投资过程中，我们需要密切关注这些影响因素的变化，以便做出更明智的投资决策。上证会不会大跌到2600？港股暴跌的原因近期港股市场出现暴跌，这一现象背后有多重因素共同作用。一、宏观经济因素影响宏观经济环境的变化是港股暴跌的重要原因。全球经济形势的不确定性，如贸易摩擦、地缘政治紧张以及主要经济体增长放缓等因素，对港股市场产生了较大的压力。此外，国内经济增长的放缓和政策的调整也对港股市场产生了影响。这些因素导致投资者信心下降，进而引发资金撤离股市。二、市场供需失衡股市的暴涨和暴跌往往与市场的供需关系密切相关。当供大于求时，股价往往会下跌。近期，港股市场的供应增加，而需求相对不足，导致市场出现失衡。一些大型企业的上市以及新股发行的增加，使得市场资金面临压力，进而引发股价下跌。三、投资者情绪变化投资者的情绪对股市的影响不可忽视。当投资者信心下降，市场情绪悲观时，资金往往会撤离股市，导致股价下跌。近期，由于多种因素的影响，投资者对股市的预期变得悲观，这种情绪的变化加剧了港股的下跌趋势。四、国际金融市场波动国际金融市场的波动也对港股市场产生了影响。全球股市的走势往往具有联动性，当国际股市出现波动时，港股市场往往会受到波及。近期，国际股市的波动加剧，这也对港股市场产生了压力，加剧了股价的下跌。综上所述，港股暴跌的原因涉及宏观经济因素、市场供需失衡、投资者情绪变化以及国际金融市场波动等多方面因素共同作用的结果。面对这种情况，投资者需要保持冷静，理性看待市场波动，做好风险管理。A股大盘下半年还会不会跌到3000点以下？ 上证会不会大跌到2600点？ 对于这个问题，理智的人，都认为不会再跌到2600点。 道理很简单，当上证跌到2600点的时候，必然是发生了不可预知的重特大经济危机或者其他危机，包括军事上的、民生方面的、国际关系方面的，再或者爆发生化危机等等。这些危机引发股市暴跌，在连锁反应之下，大盘跌到2600点，也是有可能的。 以上都是极端特例情况之下才有极小概率发生，小概率并不代表没有。所以，k线妖的回答是： 当发生上述极端情况的时候，上证有极小的概率大跌到2600甚至更低 。（附图将所有的技术可能都提前预测出来，不解释，自己理解，能理解多少是多少） 今天是2020年11月14号，上证指数收在了3310附近，离题主说的2600点还有700点的下跌空间。从技术层面看，未来在不发生极端情况下，上证不会跌到2600点。不跌到2600点并不代表大盘不会下跌，技术层面的底部在2850点附近，这是在今年7月份就提前说过许多遍的。 2020庚子年是极其特殊的年份，虽然经历了许许多多惊涛骇浪，但我们的股市依然顽强突破了前期的压力，走出了一段牛二结构性小牛市，创出了3458的小高点。目前世界的脚步即将步入后疫情时代，股市经历了四个月的高位横盘震荡，也将进入方向选择阶段。后面一段时间，究竟是开启牛三行情，还是向下跌出钻石坑？是大家都关心的问题。 k线妖的观点依然如故： 今年的行情已经走完，目前已经进入中期调整的最后一段：加速赶底期。牛三行情，那是2021年的事情，只有把空间跌出来，后面才有更大的上涨机会 。 网络上，很多大威都在说，大盘经过4个多月的横盘整理，已经消化完了上方的套牢筹码，这里是行情的上涨中继，新行情即将开启。对于这种偏乐观的看法，k线妖还是建议你冷静一下，仔细分析一下，这里开启新行情的逻辑和依据在哪里，不能你说有就有，你又不是上帝，说有光，光就出现。 大盘在3458套牢盘是非常巨大的，看看七月份每天都是一两万亿的成交量，而现在只有七千亿左右，最关键的地方，现在处于股市基 础制度重构期 ，在村委会没有完成这个基础建设工作之前，是不会允许发动新行情的。 行情现在的本质，就是中期调整的后半程，如果说前半程还有突破希望的话，后半程将是赶底期，上证的重心已经移到了箱底附近，一旦跌破箱底，必然是哗啦啦华丽的下跌。 另外，所有说开启新行情的人，你让他们看看大盘的缺口。周线上的缺口，日线上的缺口，大大小小好几个，这样千疮百孔的支撑结构，有能力发动新行情吗？ 综上诉述，大盘目前处于中期调整的后半段，这里会有快速下跌，未来是一个5浪下跌3浪反弹的走势，下跌的支撑在3150-3050-3000这三个地方，这三个点位都是反弹点位，每一次的反弹，都会有许多大师告诉你，下跌结束，行情开启，每当看到这种论调，希望你能想起今天看到的k线妖观点，记住不到3050，坚决不出手。 以上纯属瞎蒙，不构成投资依据。 上证指数不会再跌到2600点了！ 大A股虽然很烂，但这也是一种牢骚，如果想指数真正再跌到2600，那也是不可能的事了。只是股民们恨铁不成钢，心里恨不得他跌到1000点，但实际股市的进展是不可能发生这种情况了。 对指数影响最大的上证50，成分股内包括了很多的银行股，证券股，这些股大多数处在 历史 低位。特别是银行股，70%都处在破净状态，而这些股票是机构大资金必配的股份，稳定性还是有保障的。证券股目前的市盈率都已经低过，国际公认的市盈率，证券股属于资本市场的大佬，无论是业绩和未来的发展，都不具备大跌的基础。目前处于低位横盘震荡状态，证券股还是比较受市场所偏爱的，很难得在这个位置产生大跌。这些扰动大盘指数的股票产生大跌的概率是很低的，它们不跌，指数想翻天就没有可能。 一些垃圾股，特别是ST股已经取消了它们在指数中所占的比例，也就是说，他们跌到死也和指数无关。科创板中的一些大块头，对指数起稳定作用的股票都纳入指数了，这些股主要是机构在进行布局和操作，稳定性的保障比较高，至少机构会抱团取暖，没有大跌的基础，那么对指数的扰动也很想。一些小盘股很多股价都处在 历史 的低位，本身对指数的影响就不大，而且也不可能具备大跌的基础。这些因素就使得大盘想跌到2600点的难度是相当大的。 从目前的3200点跌到2600点，就会造成系统性的风险，虽然我们很不喜欢管理层，但管理层通过政策化解系统性风险的本事还确实是有的，这点还是值得相信的。市场在政策面前属于小儿科，想干出一个大的风险，市场暂时还没有这个本事。股市从2600点涨到3300点附近，人们普遍持股的成本也随之上升，成本的上升就是一种市场的支撑。不要以为人人都会去割肉，都会去不懈代价的卖股，其实遇到股市大跌，股票大跌时，大多数人都会选择装死，甚至补仓，这种成本的原因也使得股市再跌到2600，是天方夜谭。因为从目前的点位跌到那个时候，一些小盘股基本上会腰斩，试想一个市场中的持股人，如果十元买入的跌到六元，七元，大多数人会选择怎么做？无论是技术专家还是普通股民，在这个时期绝对都会选择装死，装死对市场来说，也是一种支撑。 虽然A股的风险比较大，但再次跌到2600，这种极端的行情的可能性也是很小的，应该说就是没有可能性了。 上证大跌到二千六，存在不确定性。 如果A股长期不涨，投资者亏损面增加。参与者信心大范围流失。再加上新股融资常态化及节奏不断加大加速，存量资金萎缩；大小非无节制的天量减持套现，抽离市场资金。 A股上证暴跌的隐患是存在的。 理性回答上证是不会大跌到2600点，但非理性回答上证是还会大跌到2600点。 为什么一个问题会有两个答案呢？理由就一个，因为A股市场没有不可能的事，种种奇迹都会发生，所以这个问题的答案谁都不敢绝对的，股市万一的事太多了，尤其在A股市场，只有大家想不到，没有A股做不到的。 1、上证不会大跌到2600点。 理由如下： 因为当前运行的是牛市，牛市行情大盘指数总体都是以上涨趋势为主，虽然途中都会有调整，但还不至于暴跌。 截止本周五上证收盘在3310点，大跌到2600点，还要暴跌710多个点，跌幅超过20%多，牛市中是不可能有这么大跌幅的，除非A股提前结束牛市，上证指数才可能还会回到2600点。 我坚信只要A股本轮牛市不结束，上证是不可能还会见到2600点的，这个点位已经 历史 点位。 2、上证还会跌到2600点 理由如下： 因为对A股恨铁不成钢，对A股没有信心，尽管上证现在在3310点，当A股遇到特殊事件，或者外围股市出现大跌的时候，上证是可能还会再次大跌到2600点的。 举例子 过去十几年A股一直在走熊；上证一直维持3000点不倒；上证一直涨得慢跌得快等，哪个投资者敢相信A股会一直在3000点运行呢？ 说明A股市场各种奇迹都会发生的，没有绝对不可能的事，所以非理性来看待这个问题的话，大盘确实有这种概率还会大跌回到2600点的。 综合考虑的话，上证会不会跌到2600点，我的观点这不是我关心的，不管大盘接下来会不会再度大跌2600点，我都会遵从市场。 顺势而为之，不管大盘是涨是跌都有自己的操作策略，上证继续走高走牛，大胆做多，持股待涨；反之上证还会回杀下来，跌破2600点，选择空仓观望，等待止跌企稳再度进来股市炒股。 所以建议大家不要对上证会不会大跌2600点，这不是我们去关心的，有这个心思大家还是重点关心自己的钱袋子。 大盘巨幅持续扩容，所以不会到2600了，但是大多数个股早已是2000或以下的水平了，这也是表面上歌舞升平，实际上哀鸿遍野的原因所在。 不仅上证 中国股市 是创造 奇迹 的地方 市场上总有两类人，一类是 盲目乐观的人，每天都认为牛市要起来了，短期内就会上6000点甚至10000点，每天制定的计划都是年内翻多少多少倍，盈利多少多少万。另一类刚好相反，就是盲目看衰悲观的人，不仅认为市场不仅守不住3000点，甚至守不住2000点，会跌到1000多点才是底。 很明显这是两个极端。而炒股是建立在当前形势，充满务实和耐心的看待形式的，戒骄戒躁，根据盘面和消息面的发展进行判断形势的。盲目乐观和极度悲观都是不可取的态度。 回到问题，上证会不会大跌到2600点？ 我们站在务实角度和盘面情况来分析，当前上证大盘在3310点左右，假如大盘下跌，下步的第一支撑位在3285点，跌破3285点之后，还有3200点支撑位，跌破了3200点，后面有3165点一线的跳空缺口强支撑，这个支撑位是非常强悍的，最近三个多月的横盘调整，一直都没有跌到这个位置。在消息面没有大利空的情况下，跌破这个支撑位难度是非常大的。 即使出现特别大的利空，跌穿了3165一线，下面还有3000点整关口的防守，在当前国家把金融行业稳定和股市定位较高的情况下看，在连续下跌至3000点一线的情况下，肯定会出手干预，进行维稳。 所以你看，下跌的各个关口，压根就考虑不到2600点。比较务实的看法是会不会跌破3285点，比较悲观点也是看会不会跌到3200点。直接考虑会不会跌到2600点，跟看会不会涨到5000点性质一样，是极度悲观和盲目乐观的两个极端，是毫无意义的。 而炒股的最基本原则，就是现在当前行情和局势下分析，而闭上眼睛的喊大跌或者暴涨，都是闭门造车，是没有任何参考意义的。 您想多了。要跌早跌了。中国的股市断头铡不会从7月13日拖了4个多月在这个位置宽幅震荡横盘的，如果是熊市一般长时间横盘夹带量能萎缩到无法支撑这个平台，最终形成破位大哐叽。然目前的这个震荡平台是放量的，因此它是调仓换股中级调整期，而不是次高位横盘出货平台 从盘面迹象来讲，暖场股抱团瓦解，奔踏是陆陆续续的，如果在熊市，那么抱团股是一窝蜂奔溃，目前只有一个神酒板块还没彻底崩溃，其他的均瓦解的差不多了（大箱体里面抱团股代表空方），那么多头有没有当然有，周期股尤其是新能源就是多头 也就是说机构是完成了一次明年春季行情前的第四季度大调仓。减持了消费，新入驻了周期，筑底了 科技 。 随着第四季度的深入，预计行情大概率是往上走，而且是由周期股带动，大金融搭台 使得股指再上一个台阶。也就是说空方不占优势，应为没有高度，就没有深度。 我们要对A股充满信心，咋们的股市3月份承受这么大的黑天鹅都扛过来了，没有什么理由在疫情彻底控制，全球首个经济回正的国家 股市形成暴跌那是不可能的。最近信用债市场形成了恐慌踩踏，那是好事，至少会有部分债市资金回流进股市。有人担心债市的违约会造成金融危机，怎么可能，咋们的管理层非常高超，咋们的金融体系不存在系统性风险。 上证会不会大跌到2600？ 看来又想多了，3000点近期都难以跌破，更不要说2600点了。 那量化程哥就给大家说说为什么上证难以大幅下跌就！ 第一、从整个全球宏观层面来了解，目前整个全球为了应对疫情是疯狂印钞！大水漫灌的情况下，只能是水涨船高！特别是一些核心资产。 比如说美国从今年3月一次性降低利率到零外，美联储持续购买资产，无限量的持续宽松货币政策正在给全球带来洪水似的货币。 3月份七国集团（G7）央行总计购买了14万亿美元的金融资产，是2009年4月创下的前月度纪录的近五倍。摩根士丹利的分析师估计，当尘埃落定之时，美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行的资产负债表将总计膨胀68万亿美元。 截至7月22日，美联储总资产负债表规模小幅增加61亿美元，至略高于701万亿美元的水平，增幅较上周的380亿美元有所放缓。美联储所持抵押贷款支持证券为197万亿美元，之前一周为1948万亿美元；所持美国国债为4266万亿美元，之前一周为4253万亿美元。 11月11日，美联储戴利：联储官员就未来资产购买计划正进行“激烈”讨论，这为未来继续疯狂撒钱做铺垫。 戴利在接受采访时说：“我们已经做好了资产购买的准备，我们正在讨论如果经济需要更多（援助），我们还能做些什么，以及在就未来资产购买计划传达计划方面，我们应该怎么做。” 戴利称，美联储的政策定位是对经济做出反应，可以适应经济形势的变化。 美联储的意思就是说，只要美国需要可以继续印钞，印钞机在我手上，我想怎么印就怎么印！全球就等着手里的钱发毛吧。 就在这一天，数据显示，道富集团SPDR 标普500 ETF Trust（SPY）一天流入98亿美元资金，为2019年12月以来资金流入最多的一天，也是这支3190亿美元的基金十多年来表现最好的三天之一。 为什么会这样？ 因为美联储逼着大家提高风险偏好！你拿着钱就要贬值，肯定要找好的投资，这个也是最近人民币不断升值的原因之一！很多外资看好中国的资产，看好人民币资产。 桥水基金掌门人瑞·达里奥（Ray Dalio）近期在多个场合发表言论，看好中国资产。 外资持续看好人民币，外资持续流入，人民币升值到近两年来新高，升到了6628。 在外资疯狂涌入的情况下你认为A股能够跌得下来吗？ 不说远的，这周一北向资金净流入近200亿，这个是非常看好A股才会如此大的买入。 第二、A股改革的推进只会释放出更多的上涨动能！ 我们从过往的 历史 去看A股，无不是从一轮轮的改革开始推升了股市，然后走出一大波牛市，当时股市在1000多点附近，有人认为中国股市还要跌到500点，但是最后只是稍微破了一下1000点就永远没回头了，一直走到6000多点，这波改革牛行情真的富裕了一大波人。 最最明显的就是2004年推出的股份分置改革，使得这波波澜壮阔的牛市从2000点附件 2004年5月初推出的第一批股权分置试点工作已经完成，第二批股权分置试点工作也于6月20日正式启动。 股权分置问题的存在，不利于形成合理的股票定价机制;影响证券市场预期的稳定;大股东不关心上市公司的股价变动，流通股股东的投票权未能对上市公司作出有效约束，使公司治理缺乏共同的利益基础;不利于国有资产的顺畅流转、保值增值以及国有资产管理体制改革的深化;制约资本市场国际化进程和产品创新等。可以说，股权分置问题已经成为完善资本市场基础制度的一个重大障碍。 那为什么说这次注册制将推升一波大牛市呢？ 注册制将扭转之前一直没有退出机制的问题，是资源没有充分被市场配置和执行的问题，很多上市公司没有紧迫感，之前是做坏了一家上市公司又炒壳卖掉他还能赚钱，现在不行了，只能更加负责任的做好上市公司，老老实实的提高上市公司质量。 我们国家从去年推出科创板注册制在3000点附近开启牛市，虽然初期令大盘恐慌下跌了200多点，只是破了一下2800点，后面一路震荡上行，今年年初受疫情影响恐慌杀跌但很快被GJD拉起来，当时只是极端情况下也才破了一下2700点，后面受美国股灾崩盘影响才最低跌到了2646点附近。很显然这个是在美国崩盘后的A股表现，其实也不算太差了。 现在创业板实行注册制后一路上涨，未来股市更大的几率是不断震荡上行。注册制之后，退市制度严格起来，好公司留下会吸引更多中长期的资金进场。包括社保基金，企业年金等。 第三、国内机构化越发明显，机构发展迅速给市场带来更多的机会。 公募基金在银行的神助力下，今年取得了非常大的发展。 今年8月已经是年内公募基金规模第5次创出 历史 新高，总规模也从去年年底的1477万亿增长至1780万亿，连续跨过15万亿、16万亿、17万亿三个整数关，年内规模增长超过3万亿，规模增幅超过20%。 从 历史 数据上看，公募基金年度规模增长能够达到3万亿级的，此前只有在2015年大牛市时期，公募基金2015年全年规模大增386万亿，规模增幅高达8515%。 私募基金也快速跟上。 基金业协会数据显示，截至今年10月底，私募基金管理的总规模为1584万亿元，较上月大幅增长了720157亿元。10月份是今年私募规模涨势最猛的一个月，单月增长超7200亿元，此前增长最多的是7月份，单月增长了6100亿元。 根据公开资料显示，今年11月，明汯投资公开管理规模突破1000亿，成为国内首家管理规模突破千亿大关的量化私募机构。 还有其它的私募也正在崛起。 量化程哥认为，随着海外疫情扩散和第二次爆发，之前海外的华侨正在把资产往国内转移，国内的高净值客户正在越来越多的把资产从房地产配置转移到证券类资产上。 我们说从大的方向来看A股很难再跌到2600点，要跌破3000点都不容易，除非欧美市场又出现非常大的波动才有可能把A股拉下来。 量化分析，挖掘牛股，让利润奔跑！ 我不能说这个可能性没有，但是我必须说这个可能性并不高，这个可能性存在于什么样的条件之下的？存在于美国乃至整个世界的经济全面崩溃，来自他们的股市腰斩。甚至只剩百分之二三十，在这种年代情况之下，中国的股市才有可能出现恐慌性的向下暴跌。但随后肯定会迅速拉伸，因为中国的经济基本面非常好，现在我们已经复工复产。又是世界上唯一一个经济正增长的国家。所以中国的股市完全非常的安全 为什么不太可能呢？因为之前上阵发生这样暴跌的时候，是因为在暴跌之前，天量的资金注入了股市，导致股市虚高。站得高，不仅看得远，摔得也惨呀。当天量的资金从股市之中抽出来的时候失去了资金股市自然一泻千里了。而现在就在这么三千多点上下徘徊着，就算下跌也没有多少下跌的空间！ 但是对于个人来说，其实无论是上涨还是下跌都是有赚钱的空间的。毕竟指数只是代表整体的股票，并不是代表所有的股票。个股还是有可能在上证指数下跌的时候，上涨的，主要还是看你的眼光了。大盘波动是因为什么个人觉得今年下半年的股市是有可能会跌破3000点的，目前国际环境处于一个比较复杂的情况，有重大事件发生的话就会影响大盘指数，所以跌破3000点的概率不是不可能。A股行情受多方影响股市的行情并不仅仅受经济因素，会受到很多其他因素的影响，内因和外因都会在一定程度上冲击股市行情，而未来会发生什么事情，目前大家都不知道。A股目前出现的管理层制度打压股市，以及黑天鹅事件都在一定程度上打击了A股市场的行情，而且未来还有可能会出现其他方面的重大利空消息，在一定程度上也确实会影响A股指数。其次就是外因，目前国际形势处于一个非常紧张的状况，某国某地发生的重大事件，都会导致金融市场发生震荡，就拿上半年美国股市出现的连续熔断走势，以及全球金融市场出现大动荡，这些都是有可能影响市场的。底部区域的宽幅震荡很常见不管是内因还是外因，一旦出现重大利空，大盘出现杀跌，那么指数从3354点回到3000点以下也是非常正常的。目前大盘已经开始出现阶段性高点，而这个高点形成之后势必会出现新一轮的调整，那么既然是调整就存在回到3000点以下的概率，主要还是得看调整的时间长短以及调整的空间，如果时间短空间小的话，那么上证指数有可能在3000点以上完成调整，如果进入大级别的调整，那么大盘指数跌回3000点以下也不是不可能。A股目前虽然还处于牛市行情，但是牛市行情的底部是2440点~3587点，目前A股的走势在牛市底部区域，而牛市行情会越走越高，目前A股指数还在区间震荡，大盘的走势仍然处于牛市底部区域，大盘在区域出现宽幅震荡是一个非常正常的现象，所以大盘有可能短暂跌到3000点以下，然后再回归高点也是有可能的。势如破竹，未来可期总的来说，股市有的时候会因为某些特殊事件而影响指数，也会因为阶段性高点或者区域震荡等等导致大盘指数跌破3000点。但无论下半年大盘指数是否会跌破3000点，都不会改变A股的牛市行情，也许未来的下跌就是低吸进场的好机会。3000点这个数字其实非常的奇妙，也是大部分股民心中的底线，是中国股市多年以来难以逾越的一座大山，所以每一次大盘涨到3000点之后，很快就会重新跌回去，但今年存在的牛市行情可以做小小的期待，突破3000点已经势如破竹，而未来是否能够继续保持，我们还要继续期待。大盘波动的原因主要包括：宏观经济因素、政治事件、市场供需关系、投资者情绪以及国际因素。一、宏观经济因素是影响大盘波动的重要因素。经济的增长、利率的变化、通货膨胀等宏观经济环境的变化都会直接影响到股市的走势。例如，经济增长强劲时，企业盈利普遍提高，投资者信心增强，股市可能上涨；反之，经济不景气时，股市则可能下跌。此外，国家政策的调整也会对宏观经济产生影响，进而影响股市波动。例如财政政策和货币政策的调整会直接影响到市场的资金供求状况，从而影响股市的走势。二、政治事件也是影响大盘波动的重要因素之一。政治稳定与否直接关系到经济的发展，进而影响到股市的走势。政治事件包括政治改革、政策调整等都会对投资者的心理预期产生影响，从而影响股市的走势。例如政治稳定、政策扶持新兴产业时，相关行业的股票可能会受到投资者的追捧而上涨。相反，政治动荡或政策不利时，股市则可能受到冲击而下跌。三、市场供需关系是决定股票价格的直接因素。当市场供应大于需求时，股价可能会下跌；当市场需求大于供应时，股价则可能上涨。此外，市场参与者的数量和行为也会对大盘波动产生影响。例如投资者信心增强时，市场需求增加，推动股价上涨；投资者信心不足时，市场供应增加，可能导致股价下跌。四、国际因素也是影响大盘波动的重要因素之一。全球经济一体化使得各国股市之间的联系更加紧密。国际政治经济形势的变化、国际贸易环境的变化等都会对我国股市产生影响。例如全球经济增长强劲时，我国股市可能会受益于出口增长和外资流入而上涨；全球经济增长乏力时，我国股市可能会受到外需下滑的冲击而下跌。此外，国际市场的资金流向也会对国内股市产生影响。例如外资流入国内股市时，可能会推动股价上涨；外资撤离时，可能会导致股价下跌。综上所述，大盘波动是由多种因素共同作用的结果。在投资过程中需要综合考虑各种因素的变化情况以做出明智的投资决策。