小康股份股票会退市吗

以下是2014年版的“国九条”。来源于/baikebaiducom/view/155770htm#2_4 国务院9日发布《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》。《意见》全文如下： 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 进一步促进资本市场健康发展，健全多层次资本市场体系，对于加快完善现代市场体系、拓宽企业和居民投融资渠道、优化资源配置、促进经济转型升级具有重要意义。20多年来，我国资本市场快速发展，初步形成了涵盖股票、债券、期货的市场体系，为促进改革开放和经济社会发展作出了重要贡献。但总体上看，我国资本市场仍不成熟，一些体制机制性问题依然存在，新情况新问题不断出现。为深入贯彻党的十八大和十八届二中、三中全会精神，认真落实党中央和国务院的决策部署，实现资本市场健康发展，现提出以下意见。一、总体要求　　　（一）指导思想。　　高举中国特色社会主义伟大旗帜，以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导，贯彻党中央和国务院的决策部署，解放思想，改革创新，开拓进取。坚持市场化和法治化取向，维护公开、公平、公正的市场秩序，维护投资者特别是中小投资者合法权益。紧紧围绕促进实体经济发展，激发市场创新活力，拓展市场广度深度，扩大市场双向开放，促进直接融资与间接融资协调发展，提高直接融资比重，防范和分散金融风险。推动混合所有制经济发展，完善现代企业制度和公司治理结构，提高企业竞争能力，促进资本形成和股权流转，更好发挥资本市场优化资源配置的作用，促进创新创业、结构调整和经济社会持续健康发展。　　（二）基本原则。　　资本市场改革发展要从我国国情出发，积极借鉴国际经验，遵循以下原则：　　一是处理好市场与政府的关系。尊重市场规律，依据市场规则、市场价格、市场竞争实现效益最大化和效率最优化，使市场在资源配置中起决定性作用。同时，更好发挥政府作用，履行好政府监管职能，实施科学监管、适度监管，创造公平竞争的市场环境，保护投资者合法权益，有效维护市场秩序。　　二是处理好创新发展与防范风险的关系。以市场为导向、以提高市场服务能力和效率为目的，积极鼓励和引导资本市场创新。同时，强化风险防范，始终把风险监测、预警和处置贯穿于市场创新发展全过程，牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。　　三是处理好风险自担与强化投资者保护的关系。加强投资者教育，引导投资者培育理性投资理念，自担风险、自负盈亏，提高风险意识和自我保护能力。同时，健全投资者特别是中小投资者权益保护制度，保障投资者的知情权、参与权、求偿权和监督权，切实维护投资者合法权益。　　四是处理好积极推进与稳步实施的关系。立足全局、着眼长远，坚定不移地积极推进改革。同时，加强市场顶层设计，增强改革措施的系统性、针对性、协同性，把握好改革的力度、节奏和市场承受程度，稳步实施各项政策措施，着力维护资本市场平稳发展。　　（三）主要任务。　　加快建设多渠道、广覆盖、严监管、高效率的股权市场，规范发展债券市场，拓展期货市场，着力优化市场体系结构、运行机制、基础设施和外部环境，实现发行交易方式多样、投融资工具丰富、风险管理功能完备、场内场外和公募私募协调发展。到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。　　二、发展多层次股票市场　　　（四）积极稳妥推进股票发行注册制改革。建立和完善以信息披露为中心的股票发行制度。发行人是信息披露第一责任人，必须做到言行与信息披露的内容一致。发行人、中介机构对信息披露的真实性、准确性、完整性、充分性和及时性承担法律责任。投资者自行判断发行人的盈利能力和投资价值，自担投资风险。逐步探索符合我国实际的股票发行条件、上市标准和审核方式。证券监管部门依法监管发行和上市活动，严厉查处违法违规行为。　　（五）加快多层次股权市场建设。强化证券交易所市场的主导地位，充分发挥证券交易所的自律监管职能。壮大主板、中小企业板市场，创新交易机制，丰富交易品种。加快创业板市场改革，健全适合创新型、成长型企业发展的制度安排。增加证券交易所市场内部层次。加快完善全国中小企业股份转让系统，建立小额、便捷、灵活、多元的投融资机制。在清理整顿的基础上，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系。完善集中统一的登记结算制度。　　（六）提高上市公司质量。引导上市公司通过资本市场完善现代企业制度，建立健全市场化经营机制，规范经营决策。督促上市公司以投资者需求为导向，履行好信息披露义务，严格执行企业会计准则和财务报告制度，提高财务信息的可比性，增强信息披露的有效性。促进上市公司提高效益，增强持续回报投资者能力，为股东创造更多价值。规范上市公司控股股东、实际控制人行为，保障公司独立主体地位，维护各类股东的平等权利。鼓励上市公司建立市值管理制度。完善上市公司股权激励制度，允许上市公司按规定通过多种形式开展员工持股计划。　　（七）鼓励市场化并购重组。充分发挥资本市场在企业并购重组过程中的主渠道作用，强化资本市场的产权定价和交易功能，拓宽并购融资渠道，丰富并购支付方式。尊重企业自主决策，鼓励各类资本公平参与并购，破除市场壁垒和行业分割，实现公司产权和控制权跨地区、跨所有制顺畅转让。　　（八）完善退市制度。构建符合我国实际并有利于投资者保护的退市制度，建立健全市场化、多元化退市指标体系并严格执行。支持上市公司根据自身发展战略，在确保公众投资者权益的前提下以吸收合并、股东收购、转板等形式实施主动退市。对欺诈发行的上市公司实行强制退市。明确退市公司重新上市的标准和程序。逐步形成公司进退有序、市场转板顺畅的良性循环机制。　　三、规范发展债券市场　　　（九）积极发展债券市场。完善公司债券公开发行制度。发展适合不同投资者群体的多样化债券品种。建立健全地方政府债券制度。丰富适合中小微企业的债券品种。统筹推进符合条件的资产证券化发展。支持和规范商业银行、证券经营机构、保险资产管理机构等合格机构依法开展债券承销业务。　　（十）强化债券市场信用约束。规范发展债券市场信用评级服务。完善发行人信息披露制度，提高投资者风险识别能力，减少对外部评级的依赖。建立债券发行人信息共享机制。探索发展债券信用保险。完善债券增信机制，规范发展债券增信业务。强化发行人和投资者的责任约束，健全债券违约监测和处置机制，支持债券持有人会议维护债权人整体利益，切实防范道德风险。　　（十一）深化债券市场互联互通。在符合投资者适当性管理要求的前提下，完善债券品种在不同市场的交叉挂牌及自主转托管机制，促进债券跨市场顺畅流转。鼓励债券交易场所合理分工、发挥各自优势。促进债券登记结算机构信息共享、顺畅连接，加强互联互通。提高债券市场信息系统、市场监察系统的运行效率，逐步强化对债券登记结算体系的统一管理，防范系统性风险。　　（十二）加强债券市场监管协调。充分发挥公司信用类债券部际协调机制作用，各相关部门按照法律法规赋予的职责，各司其职，加强对债券市场准入、信息披露和资信评级的监管，建立投资者保护制度，加大查处债券市场虚假陈述、内幕交易、价格操纵等各类违法违规行为的力度。　　四、培育私募市场　　　（十三）建立健全私募发行制度。建立合格投资者标准体系，明确各类产品私募发行的投资者适当性要求和面向同一类投资者的私募发行信息披露要求，规范募集行为。对私募发行不设行政审批，允许各类发行主体在依法合规的基础上，向累计不超过法律规定特定数量的投资者发行股票、债券、基金等产品。积极发挥证券中介机构、资产管理机构和有关市场组织的作用，建立健全私募产品发行监管制度，切实强化事中事后监管。建立促进经营机构规范开展私募业务的风险控制和自律管理制度安排，以及各类私募产品的统一监测系统。　　（十四）发展私募投资基金。按照功能监管、适度监管的原则，完善股权投资基金、私募资产管理计划、私募集合理财产品、集合资金信托计划等各类私募投资产品的监管标准。依法严厉打击以私募为名的各类非法集资活动。完善扶持创业投资发展的政策体系，鼓励和引导创业投资基金支持中小微企业。研究制定保险资金投资创业投资基金的相关政策。完善围绕创新链需要的科技金融服务体系，创新科技金融产品和服务，促进战略性新兴产业发展。　　五、推进期货市场建设　　　（十五）发展商品期货市场。以提升产业服务能力和配合资源性产品价格形成机制改革为重点，继续推出大宗资源性产品期货品种，发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具，充分发挥期货市场价格发现和风险管理功能，增强期货市场服务实体经济的能力。允许符合条件的机构投资者以对冲风险为目的使用期货衍生品工具，清理取消对企业运用风险管理工具的不必要限制。　　（十六）建设金融期货市场。配合利率市场化和人民币汇率形成机制改革，适应资本市场风险管理需要，平稳有序发展金融衍生产品。逐步丰富股指期货、股指期权和股票期权品种。逐步发展国债期货，进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。　　六、提高证券期货服务业竞争力　　　（十七）放宽业务准入。实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度，研究证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌，支持符合条件的其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照。积极支持民营资本进入证券期货服务业。支持证券期货经营机构与其他金融机构在风险可控前提下以相互控股、参股的方式探索综合经营。　　（十八）促进中介机构创新发展。推动证券经营机构实施差异化、专业化、特色化发展，促进形成若干具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行。促进证券投资基金管理公司向现代资产管理机构转型，提高财富管理水平。推动期货经营机构并购重组，提高行业集中度。支持证券期货经营机构拓宽融资渠道，扩大业务范围。在风险可控前提下，优化客户交易结算资金存管模式。支持证券期货经营机构、各类资产管理机构围绕风险管理、资本中介、投资融资等业务自主创设产品。规范发展证券期货经营机构柜台业务。对会计师事务所、资产评估机构、评级增信机构、法律服务机构开展证券期货相关服务强化监督，提升证券期货服务机构执业质量和公信力，打造功能齐备、分工专业、服务优质的金融服务产业。　　（十九）壮大专业机构投资者。支持全国社会保障基金积极参与资本市场投资，支持社会保险基金、企业年金、职业年金、商业保险资金、境外长期资金等机构投资者资金逐步扩大资本市场投资范围和规模。推动商业银行、保险公司等设立基金管理公司，大力发展证券投资基金。　　（二十）引导证券期货互联网业务有序发展。建立健全证券期货互联网业务监管规则。支持证券期货服务业、各类资产管理机构利用网络信息技术创新产品、业务和交易方式。支持有条件的互联网企业参与资本市场，促进互联网金融健康发展，扩大资本市场服务的覆盖面。　　七、扩大资本市场开放　　　（二十一）便利境内外主体跨境投融资。扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限。稳步开放境外个人直接投资境内资本市场，有序推进境内个人直接投资境外资本市场。建立健全个人跨境投融资权益保护制度。在符合外商投资产业政策的范围内，逐步放宽外资持有上市公司股份的限制，完善对收购兼并行为的国家安全审查和反垄断审查制度。　　（二十二）逐步提高证券期货行业对外开放水平。适时扩大外资参股或控股的境内证券期货经营机构的经营范围。鼓励境内证券期货经营机构实施“走出去”战略，增强国际竞争力。推动境内外交易所市场的连接，研究推进境内外基金互认和证券交易所产品互认。稳步探索B股市场改革。　　（二十三）加强跨境监管合作。完善跨境监管合作机制，加大跨境执法协查力度，形成适应开放型资本市场体系的跨境监管制度。深化与香港、澳门特别行政区和台湾地区的监管合作。加强与国际证券期货监管组织的合作，积极参与国际证券期货监管规则制定。　　八、防范和化解金融风险　　　（二十四）完善系统性风险监测预警和评估处置机制。建立健全宏观审慎管理制度。逐步建立覆盖各类金融市场、机构、产品、工具和交易结算行为的风险监测监控平台。完善风险管理措施，及时化解重大风险隐患。加强涵盖资本市场、货币市场、信托理财等领域的跨行业、跨市场、跨境风险监管。　　（二十五）健全市场稳定机制。资本市场稳定关系经济发展和社会稳定大局。各地区、各部门在出台政策时要充分考虑资本市场的敏感性，做好新闻宣传和舆论引导工作。完善市场交易机制，丰富市场风险管理工具。建立健全金融市场突发事件快速反应和处置机制。健全稳定市场预期机制。　　（二十六）从严查处证券期货违法违规行为。加强违法违规线索监测，提升执法反应能力。严厉打击证券期货违法犯罪行为。完善证券期货行政执法与刑事司法的衔接机制，深化证券期货监管部门与公安司法机关的合作。进一步加强执法能力，丰富行政调查手段，大幅改进执法效率，提高违法违规成本，切实提升执法效果。　　（二十七）推进证券期货监管转型。加强全国集中统一的证券期货监管体系建设，依法规范监管权力运行，减少审批、核准、备案事项，强化事中事后监管，提高监管能力和透明度。支持市场自律组织履行职能。加强社会信用体系建设，完善资本市场诚信监管制度，强化守信激励、失信惩戒机制。　　九、营造资本市场良好发展环境　　　（二十八）健全法规制度。推进证券法修订和期货法制定工作。出台上市公司监管、私募基金监管等行政法规。建立健全结构合理、内容科学、层级适当的法律实施规范体系，整合清理现行规章、规范性文件，完善监管执法实体和程序规则。重点围绕调查与审理分离、日常监管与稽查处罚协同等关键环节，积极探索完善监管执法体制和机制。配合完善民事赔偿法律制度，健全操纵市场等犯罪认定标准。　　（二十九）坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益。健全投资者适当性制度，严格投资者适当性管理。完善公众公司中小投资者投票和表决机制，优化投资者回报机制，健全多元化纠纷解决和投资者损害赔偿救济机制。督促证券投资基金等机构投资者参加上市公司业绩发布会，代表公众投资者行使权利。　　（三十）完善资本市场税收政策。按照宏观调控政策和税制改革的总体方向，统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策。　　（三十一）完善市场基础设施。加强登记、结算、托管等公共基础设施建设。实现资本市场监管数据信息共享。推进资本市场信息系统建设，提高防范网络攻击、应对重大灾难与技术故障的能力。　　（三十二）加强协调配合。健全跨部门监管协作机制。加强中小投资者保护工作的协调合作。各地区、各部门要加强与证券期货监管部门的信息共享与协同配合。出台支持资本市场扩大对外开放的外汇、海关监管政策。地方人民政府要规范各类区域性交易场所，打击各种非法证券期货活动，做好区域内金融风险防范和处置工作。　　（三十三）规范资本市场信息传播秩序。各地区、各部门要严格管理涉及资本市场的内幕信息，确保信息发布公开公正、准确透明。健全资本市场政策发布和解读机制，创新舆论回应与引导方式。综合运用法律、行政、行业自律等方式，完善资本市场信息传播管理制度。依法严肃查处造谣、传谣以及炒作不实信息误导投资者和影响社会稳定的机构、个人。急求一篇新闻评述，要符合时事，截止日期2008年2月2日12点　　如何选股　　——选股的动机、原则和程序　　关于“炒股”的一些最基本的理念和原则就是价值投资, 价值投资的基础就是买企业、买被低估的企业，并长期持有，而且不熟不做，利用市场的愚蠢进行投资，那么如何才能选到好的企业呢，一个已涨了n倍的股票还能买吗？如何利用市场的愚蠢进行投资？主要精力要用在讨论如何选择企业上，因为选的企业好，就可以战胜大盘，战胜股市的调整，甚至战胜熊市。今年是一个分水岭，以后指数（特别是成份指数)会不断创新高，而个股将一半是火焰，一半是海水。以下分三个方面讨论如何选股，一是点评一下国外大师的选股方法。二是介绍一下选股的动机、原则和程序。三是以一些具体的上市公司为例，说明如何选股。首先谈一下选股的动机、原则和程序。　　一选股的动机　　首先我们要区分短线投机的和中长线价值投资，树立中长线价值投资的理念，因为前者和后者之间选股的动机不同、理念、行为和结果也就是完全不同。　　动机决定理念，理念决定行为，行为决定结果。　　短线投机者的主要动机是想一夜暴富，不找到很快翻倍的股票或第二天就涨停的股票不痛快，因此更注重概念，题材，有没有人坐庄，消息来源是否神秘可靠，而忽略了股票的风险，没有考虑股票的安全边际。而中长期理性的价值投资者，期望获得长期稳定的收益及未来的复合增长，因此，更注重企业的实质和未来的成长及安全边际。后面我们讨论选股都是基于中长期价值投资的理念。　　二选股的基本原则　　第一 有较好的安全边际；　　第二 行业有广阔的发展空间；　　第三 产品清晰便于了解；　　第四 经营稳健；　　第五 最好是行业里的龙头企业；　　第六 未来有较大的成长性。　　三选股的程序　　第一步检查自己的选股动机；　　第二步确定长期投资的理念并制定基本的选股原则；　　第三步选择行业；　　第四步对行业进行细分；　　第五步 选择行业里的龙头股或细分行业龙头股；　　第六步建立海选股票池（不超过300个）（普通投资者可以利用基金重仓股、沪深300和次新股里的股票作为海选股票）；　　第七步进行比较分析（确定备选组合30只）；　　第八步再深入分析选出精选组合（约10只）；　　第九步根据资产组合原则配置自己的组合。　　选股先要选行业　　---如何选股（2）　　在2005年熊市底部上海各行业指数的上涨幅度和启动时，到2007年5月虽然上证指数还不到4600点，但是有色金属、房地产、银行指数分别是8300点、7500点和7700点。如何才能判断哪些行业好呢？　　首先，要了解一下行业性质　　为了配置投资组合的需要，通常把行业分为三类，一是进攻型行业，二是防守型行业，三是周期性行业，而对应的股票则称为进攻型股票、防御性股票和周期性股票。一般在经济形势好的时候，才配置周期型股票，在牛市增加进攻型股票的配置，在熊市的时候增加防御型股票的配置。比如有色金属、金融、网络传媒都是进攻型股票，有较大的风险，但也有较大的收益，而交通设施、药业、供水和供气等公用设施属于防御性股票，而钢铁、煤炭行业属于循环型股票。　　第二、选行业要选朝阳产业，支柱产业，国家扶持的产业，有发展空间的产业、景气度好的产业，竞争不太激烈容易形成垄断市场的产业。　　第三、要对国家的经济现状和产业升级状况有一个大致的了解。　　我国是一个发展中国家，已经过20多年的改革，改革初期我们主要在解决温饱问题和日用品问题，那时轻工业特别是家电产业是国家扶持的产业，也就有四川长虹（那时的家电龙头）等龙头股。后来大家需要装电话、买电脑，所以1997年就炒了通信、电脑。温饱问题解决了，就需要解决住、行、玩和保险的问题。因此汽车、房产、保险、旅游又成了热点。　　以前中国是世界轻工产品的加工中心，中国人口多，随着重工产业比如装备制造、造船业向中国转移，对金属、特别是稀有金属的需求就会增加，由于中国资源有限，比如中国的石油40%需要进口，而大部分是韩国人帮我国运进口石油，石油和航运就会有很大发展空间。为了全面建设小康社会，需要向外开拓资源，为了在外获得资源，必须要有综合国力，这就需要在大力发展经济的同时，建立强大的国防，因此航天军工会很大的发展空间。最后科技兴国一直是我国的基本国策，因此科技股（需要细分）也是一个看好的行业。　　第四、了解一下世界的经济形势　　比如1999年美国新经济形势下的网络科技热，也就带来了当时国内的科技热。再比如现在的国际商品期货牛市，也就带来了有色金属行业的繁荣。　　如果了解了世界的经济形势，知道了国家的整体战略，自然就可以得出关注和选择以下行业的结论：有色金属，稀缺资源，金融，地产，电力，石化，汽车，科技，装备制造，交通设施（防御型）。像造纸、化纤、农业、计算机等夕阳产业和竞争很激烈，发展空间不大的行业，我看都不看。　　选对了大的行业，然后再对行业进行细分，可以根据自己对行业的熟悉程度和专业知识进行细分出自己认为好的行业。比如，我对有色金属就按主要产品细分为黄金、铜、铝和其他有色金属（钛、锗等）等。对金融细分为银行、证券、保险和信托等。对电力细分为水电、火电、新能源等。对科技我主要关注生物、激光、网络等。交通设施细分为机场、港口和高速公路等。找出这些行业或细分行业的龙头股，一个原始的股票池就出来了。如果有新股发行，我就看一看有没有能取代股票池里的股票。比如以前万科是地产龙头，保利地产上市时又加了保利地产。　　要买就买龙头股！　　—如何选股（3）　　一．为什么龙头股涨了又涨　　在股市里经常会出现“强者恒强，弱者恒弱”的局面。经常的情况是龙头股冲锋陷阵，涨了又涨，大涨了以后，二三线股才补涨。等二三线股好不容易涨一点时，大势又要调整了。在调整时龙头股跌幅比三线股少，或者横向整理一段时间又会创新高，即使遇到熊市，龙头股调整幅度通常也比其他股小。　　为什么好股票特别是龙头股涨了又涨，不好的股票涨得不多呢？这是因为：1、最终决定股价的基础是企业实质，因为企业不断成长了，才有了股票价格的上扬。虽然庄家可以用资金短期推高股价，但企业没有成长，股价还是会跌下来。2、在实际经济中，由于市场竞争（在网络行里最明显）往往只有优秀的公司能够在市场中长期生存和赢利，而且通过竞争，大量没有核心竞争力的公司会破产或被收购兼并。读了美国和香港的经济史和证劵史，就可以发现，全世界看美国道琼斯指数，而道琼斯指数是成分指数，只有30只股票。香港恒生指数也是成分指数，世界上其他国家的指数都是成分指数，只有中国例外，大家看综合指数，这是过去大锅饭、平均主义的思想在作怪，是由于投资理念尚未建立，市场竞争还不充分，资本还有待于集中，尚未形成垄断造成的。随着机构投资者的发展，市场竞争的加剧和资本进一步集中以及指数基金和指数期货的推出，以后“炒股”会出现二元结构（或称2：8现象），大家的注意力会慢慢转向强者恒强的成分指数（比如300指数的股票）而能进入成分指数的股票很可能就是龙头股。　　二，为什么买股就买龙头股　　为什么买股就买龙头股呢？从股价来看，因为龙头股涨得快跌得少，其他股涨得慢跌得快，而且跌得多。从企业来看，龙头股代表龙头行业（随着大批优秀公司上市这种情况会更加明显），龙头股都不行了，通常是这个行业里出现了问题，如果几乎所有行业的龙头股都不行了，说明整个经济有问题了，至少说明整体市场被严重高估了，那时买其他任何股票挣钱的概率都小了，通常是熊市来了。因此买股就买龙头股。　　三，为什么不敢买龙头股　　为什么大部分人包括我自己很早以前“炒股”都不敢买龙头股，经过自我反思和调查发现：　　1．大部分都是胆怯的，没有信心和勇气去挖掘和持有龙头股；　　2．大部分人都选择了短线投机跟风操作。通常的作法是，等某个板块的龙头股上涨后，大多数分析师就会推荐这个板块未涨的低价股，让大家跟跟风，如果某一板块都涨了，比如；银行、劵商都涨了，就会推荐大家买参股银行、参股劵商。但是很少有人让大家紧紧锁定龙头股。即使龙头股回调或横盘整理时也没有勇气买进；3．心理比价误区。由于龙头股涨得快、股价高，觉得贵、风险大，而不好的股票，涨得慢、价格低、甚至比起龙头股不涨反跌，认为安全、便宜；　　4．大部分人都是被动向市场学习的。只有等龙头股涨了又涨，通常涨过了头，大幅回调甚至开始走熊时才买进，只有少数优秀的主力和高手才是主动向市场学习，挖掘龙头股，发现并放大其价值；　　四，改进措施　　1．尽早选出行业和细分行业的龙头股，通常是带领板块上涨的股票，放在股票池里并熟悉和研究它们，如果龙头股暂时高估了等回档或市场犯错误时买进。　　2．克服胆怯心里，要有买龙头股的勇气。　　3．注意辨别真假龙头，对龙头股要越早买越好，不要等严重高估时才买。　　打一个比方：在战场上只有那些有胆有谋的人才会在战场上冲锋陷阵，也只有带领士兵攻城拔寨的人能当上将军和元帅，如果贪生怕死，等大部队仗都快打完了，才赶到战场放两枪，永远也不会有什么出息。　　再比如，凯恩斯说过选股如选美，如果要找选一个温柔美丽的姑娘为妻，至少要追身边最温柔美丽的姑娘，动手还要快，虽然成本会高一点，但是如果选得对又不轻意离婚，会幸福一生。巴菲特与奥尼尔选股标准的比较　　---如何选股（4）　　巴菲特的选股标准共8条：1，必须是消费者垄断企业。2，产品简单、易了解、前景看好。3，有稳定的经营史。4，经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。5，财务稳健。6，经营效率高、收益好。7，资本支出少、自由现金流量充裕。8，价格合理。　　巴菲特与奥尼尔的选股标准既有相同点又有区别，奥利尔的选股标准是以美国近40年500只飙股统计研究得出的结论，有一定的普遍性，但是属于进攻型的选股标准，并没有谈到安全边际也没有谈到飙股飙涨后能否能持续赢利和持续上涨的问题，即没有告诉投资者买入飙股和卖出飙股的价格，巴菲特的选股标准是根据他个人的实践得出来的，更注重安全性和长期稳定的收益及未来的复合增长，但是仅限于消费垄断企业，限制了投资者的选股范围。但是两位大师都关注企业，特别关注企业过去和现在的业绩却是相同的，另外奥尼尔比较注重公司股本的大小和市场条件，不太适用于大资金运作，而巴菲特没有考虑股本大小问题，而垄断企业通常都是大型企业，股本较大，适用于大资金运作，在巴菲特看来买入股票的时机是这个企业有没有低估，而不一定需要看整体市场好不好，如果公司值得投资，他愿意等五到十年都可以，而奥尼尔更注重市场条件，即在市场条件好时才买入。综合两位大师的选股标准，并对奥尼尔S和M两条标准进行改进就得出了我的十条选择标准。　　--如何选股(6)　前面也讲过了如何选择股票并建立精选股票池。今天谈谈如何配置股票组合。　　一 为什么要配置股票组合？　　在投资是否集中和分散上有两种观点：一种是把鸡蛋放在一个篮子里，另一种是不要把鸡蛋放在一个篮子里。有人认为巴菲特是集中投资的典型，其实我不这样认为，巴菲特其实也是分散投资的，只是他有所侧重，对他收购的企业会重仓持有。在中国1996—2001年的牛市期间，股市处于庄股时代，庄家为了达到控盘的目的，通常会集中资金孤注一掷（有时会违规持有高达80%的流通股，而按规定超过5%就要公告）。普通投资者不能达到收购企业的目的，建议分散投资，这种分散投资有三个优点：　　1，分散风险。避免某只股票出现不可预见的损失（包括上市公司造假等），给整个投资带来的致命打击。比如，如果投资5只股票，其中一只股票连续跌停崩盘，最后也只给总资产带来最多20%的损失。　　2，通过配置不同类型的股票，实现投资策略。比如在牛市初期就可以多配置进攻性股票，牛市中期多配置一些大盘监筹股，而在牛市末期就可以多配置一些防御性股票。　　3，使整个投资的账面价值有一个平稳的增长，而不会大起大落，避免心里承受不了股价波动，做出追涨杀跌的行为。比如我现在的投资组合配置了银行、地产、石化、有色、证劵、电力、交通设施、军工等龙头股。这些龙头股在轮动，一只龙头股休息时另一只龙头股会创新高。即使某只龙头股大跌30%也不会恐慌，而另一支龙头股可能轮涨，抵消这支龙头股回调时的帐面损失。　　二，如何配置投资组合　　如何配置投资组合，取决于投资者的理财计划和投资策略。而精选股票的好坏将直接影响投资组合的业绩。普通投资者最容易犯的错误，就是会头脑发热，得到了某个“可靠”的消息或自己认为“精确”的判断往往又会改变计划，孤注一掷。因此设置必要的原则并严格遵守它是非常必要的。在最初设置这样的原则时，常常后因为某种股票涨了而后悔，后悔持股太少没有全仑买入，但是时间长了，特别是买到了“地雷股”,就会认识到遵守这样的原则非常必要。　　我为自己设制的配置投资组合的基本原则：　　1．投资组合中选择5—8个品种（必须是精选组合里面的股票）。　　2．投资深圳、上海单一市场的资金不超过65%　3．投资每一种股票、基金的资金不超过30%　4．不同时投资同一板块、同一行业、同一区域等相等关联的股票　　5．大势向上时持仓不能低于30%，大势向下时持仓不能超过30%　6．建仓和派发都分三次以上进行　　7．每半年检查一次投资组合，不频繁买进卖出，资金周转天数不少于30天　　如何细分行业（金融）　　----如何选股（7）　　前面已讨论了“选股先要选行业”、“要买就买龙头股”。为了买到真正的龙头股，必须对行业进行细分。细分龙头的另一个原因是：很明显的龙头股已经在2004就被主力挖掘了，现在从细分行业里才能找到更多好股票。一个长线投资者或者机构必须首先关注金融业，因为无论是在中国还是在世界股市，金融业都占相当大的比重（参见附表）。今天先讨论一下金融行业。　　金融行业可以细分为四个子行业：银行业、保险业、证券业和信托业。先看银行业，这四个行业里面，不考虑现在的股价，只从行业属性看，银行业是安全性较高，必须长期关注和投资的行业。银行业有两点显著的特点：一是银行业是服务业，产品没有生命周期，也就是说银行业没有朝阳和夕阳之分。从长期来看，经济发展了，银行业肯定会增长，因为企业和居民都离不开银行。第二，银行业在中国股市的比重很大，对大市的影响大，机构从战略角度出发都会配置银行股。再看保险业，随着中国居民收入的提高，对健康、安全等保障的需求会增加，保险是一个增长很快的行业。但是保险的收入除了来源于保费收入还来自于股权投资，因此其业绩会受到证券市场景气度的影响，是带有一定进攻性的行业。再看证券业，证券行业是典型的跟证券市场景气度有关的进攻性行业。因此证券公司属于进攻性股票，而且带有周期性特点。最后是信托业，由于广东国投事件的影响。中国的信托业一直发展不好，不确定性因素太多。　　借鉴巴菲特的理念，不熟不做，加之保险业已带有进攻性。因此我去掉了保险和信托，专注银行和证券两个子行业。　　我国的银行还有一个特点，银行都比较大，几乎都是国家控股，而且早期都有各自的分工。中国的银行风险较国外的风险要小，而国外的银行比较分散，且包括中央银行（发钞行）都是私人的，因此风险大。比如最近的次级债风波，国外的银行就会受到影响。因此投资我国的大型商业银行没有退市的风险，就算投资我国较小的股份制银行，如果出了问题，国家也会兼并收购过来，也就是说我国的银行不完全是银行信用，还包含一定的国家信用。吉利汽车入股康盛股份啥用意标题:10月18日人民日报评论文章-对中国股市进行了回顾、展望--端木天10月18日人民日报评论文章 以“三个代表”重要思想推进证券市场稳定发展 当前,全国各条战线正在振奋精神,加紧努力,力争以优异成绩,迎接党的十六大胜利召开。我们证券业也需要以“三个代表“重要思想为指导,认真总结十多年来的发展经验,客观分析当前面临的问题,以证券市场的稳定健康发展迎接党的十六大。 改革开放以来,党的历次代表大会所通过的纲领性文件,对我国证券市场的发展起着重要指导作用 我国证券市场的发展是国有企业改革的产物,是二十年来经济体制改革成果的具体体现。改革开放以来,党的历次代表大会以及重要的中央全会所通过的纲领性文件,为证券市场的发展创造了基本的政治环境、意识形态环境和经济体制环境。我国证券市场始终在党中央直接关怀和指导下不断成长壮大。 1978年召开的党的十一届三中全会,作为开创中国改革开放时代的标志性会议,确立了将党的工作中心转移到经济建设上来的基本指导思想,开启了中国社会主义现代化建设的新阶段。1982年召开的党的十二大继续高举十一届三中全会确立的开创社会主义现代化建设的伟大旗帜,确立了中国要全面进行经济体制改革的指导思想,提出了要建立有计划商品经济体制的新观念。1984年,为适应中国经济体制改革重心由农村向城市的转移,党在十二届三中全会上通过了《中共中央关于经济体制改革的决定》。这个决定阐明了以城市为重点的整个经济体制改革的必要性、紧迫性,规定了改革的方向、性质、任务和各项基本方针政策,是指导我国经济体制改革的纲领性文件。党在这一时期的重要文件,为中国证券市场的孕育和产生,奠定了意识形态基础。自1982年以来,作为我国证券市场重要组成部分的国债市场有了初步发展。1984年,在部分城市形成了国债流通市场。从1984年到1987年党的十三大召开之间,随着国有企业改革的深化,我国企业债券市场已经有了初步发展,国有企业的股份制改造也处于尝试阶段。 1987年召开的党的十三大,提出了社会主义初级阶段理论,初步解决了传统社会主义经典理论和改革实践的矛盾；提出了要建立计划和市场内在结合的经济体制,深化了经济体制改革的指导思想。在国有企业改革上,明确了可以进行产权改革的试点。尤其值得关注的是,大会明确提出了股票和债券市场都是市场化改革的必然产物；进一步表明党和政府允许并鼓励国有企业的股份制试点改造工作。可以说,党的十三大为中国股票市场的诞生奠定了理论基础。1984年,上海飞乐音响公司首次向社会公开发行规范的股票。为了解决证券流通问题,1986年9月26日,上海市工行信托投资公司静安证券业务部开办了股票柜台买卖业务,这是我国第一家股票柜台交易场所。1987年,国务院和人行上海分行先后颁布了一系列法规,规范了股票的发行和流通。与此同时,证券经营机构也取得了一定的发展。到1989年底,全国已有34家证券公司开设了交易柜台,办理有价证券的转让业务,另有众多的银行储蓄所、城市信用合作社作为证券交易柜台的试办网点,代办有价证券转让业务。可以说,在党的十三大精神指引下,我国证券市场发展的第一个阶段------场外交易市场阶段得到了初步的繁荣。中国证券市场的发展迎来了第一个春天。 为了治理伴随价格改革出现的严重通货膨胀问题,整顿流通领域出现的混乱现象,稳定社会秩序,党在1989年召开的十三届五中全会上作出了治理整顿的决定,我国经济发展进入三年治理整顿阶段,各项改革的推进速度相对有所放缓。但是党关于积极引导并推进证券市场发展的指导思想并没有变。经国务院批准,1990年12月19日上午11点,中断了42年之久的上海证券交易所宣告正式开业；次年4月3日,深圳证券交易所成立。两大交易所的建立,标志着我国证券市场的正式确立,也充分表明了党积极扶持证券市场发展的基本态度。 1992年春,邓小平南巡并发表重要讲话,为中国证券市场的发展指明了方向。邓小平以判断改革的“三个有利于“的标准,统一了人们关于股份制姓资姓社的讨论,为国有企业的股份制改造扫除了思想障碍。1992年召开的党的十四大,系统总结了邓小平理论；提出了建立社会主义市场经济体制的改革目标模式,发展了中国经济体制改革理论。1994年党的十四届三中全会通过了《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决议》,进一步深化了十四大的指导思想,明确了社会主义市场经济的核心是市场对整个社会资源起基础性调节作用；充分肯定了包括股票市场在内的资本市场的建立在社会主义市场经济体系中的重要作用；明确了国有企业改革的核心是通过产权制度改革建立现代企业制度,从根本上为证券市场的发展奠定了坚实的理论基础。从此,中国证券市场迎来了快速发展的第二个春天。 1997年召开的党的十五大,把邓小平理论确立为中国***的指导思想并载入党章,明确规定中国***以马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论作为自己的行动指南,进一步确立邓小平理论在党内的地位,为证券市场发展创造了更加坚实的思想基础。1999年党的十五届四中全会通过了《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》,强调要“适应经济体制与增长方式两个根本性转变和扩大对外开放的要求,基本完成战略性调整和改组,形成比较合理的国有经济布局和结构,建立比较完善的现代企业制度……“。国有企业改革深入到要将建立现代企业制度和国有资产的战略性重组结合起来的阶段。以资本市场为舞台,以上市公司为核心,是实现国有资产战略性重组的重要方式。为了便于国有企业利用资本市场实行收购兼并,证券管理部门1999年下半年出台了允许三类企业进入证券市场的政策,为中国证券市场的发展带来了第三个春天。历史表明,中国证券市场的发展是党关于经济体制改革理论实践的结果,是邓小平理论实践的结果。 推动中国证券市场稳定健康发展,必须坚持以“三个代表“重要思想为指导 “三个代表“重要思想的核心精神是与时俱进。与时俱进首先强调的是创新精神,必须根据时代和实践变化,不断修正我们的意识、观念和制度。中国证券市场的发展历史就是一部制度创新的历史。我们将单一的国有企业通过特定的股权安排,改造成了能上市的股份制企业；我们创造了股票发行市场和流通市场；我们推行了一系列证券发行和定价方式的改革；我们形成了上市、交易、退市和对上市公司的监管制度,初步建立了证券市场法规体系。如果没有与时俱进的创新精神,很难想象我们能在这么短的时间内,建立起比较完整的证券市场制度体系。 与时俱进强调创新必须与时代的需要和实践相结合,必须要实事求是,必须要有决心和能力承认我们的错误,纠正我们的错误。中国证券市场要市场化、规范化、法制化和国际化,这是基本方向。十多年来,我们一直按照这个方向在努力。在发展过程中我们有过挫折,这些挫折主要发生在我们没有很好把握各种创新和改革的时机、方式和力度,忽视了各项改革措施的配套。但是,我们始终坚持批评和自我批评的精神,在错误面前不遮掩、不气馁,不断纠正我们的失误。 与时俱进要求我们必须准确把握发展方向,必须对未来的发展具有前瞻性。十年来,我们始终踏着中国经济体制市场化改革的节拍,按照国有企业深化改革的需要,遵循市场化、法制化和国际化的原则推进证券市场的发展。 放眼未来,我们更要以“三个代表“重要思想来指导我国证券市场的发展。 我们要从始终代表先进生产力的角度来正确把握大力发展证券市场的伟大意义。在特定历史阶段,先进生产力具有具体的实现形式。党在十四大已经确立了社会主义市场经济体制的目标模式,强调市场经济的核心特征是市场对资源起基础性调节作用。这已经表明在相当长的历史时期内,市场经济是先进生产力的基本运行体制。现代市场经济已经发展到金融经济阶段,金融构成了市场经济运行的血脉,是推动各种生产要素配置的动力和核心。资本市场是金融市场的关键部分。资源的配置首先取决于资本的配置。可以说,资本市场的健全和完善程度,是一个国家生产力先进程度的标志。 资本市场作为现代市场经济下先进生产力的重要组织形式,具有最复杂的结构形式和利益关系,需要最健全的法律体系。其能否稳定健康发展,关系到金融体系、经济体系甚至整个社会的稳定。资本市场发展中任何一个环节的改革,往往都具有牵一发而动全身的效果。我们必须站在始终代表先进生产力的高度,采取积极、稳健和谨慎的态度来推动资本市场的改革和发展。 “三个代表“重要思想要求我们必须始终站在代表广大人民利益的角度,正确处理好证券市场各参与者之间的利益矛盾,始终要把保护广大投资者权益放在首要位置。证券市场牵涉到各种主体的利益,包括国家、企业、投资者和中介机构等。运用市场的机制和规律处理好各种利益关系,是保证证券市场稳定健康发展的关键。完善证券市场制度,尤其是信息披露制度,保证市场的公开性；完备证券市场法规体系和监管体系,坚持在监管上对所有市场参与主体一视同仁,保证市场的公正性。在公开和公正的基础上,最大限度地保障投资者投资机会的公平性,是正确处理证券市场各种关系的基本原则。中国有六千多万证券市场投资者,其中绝大部分是中小投资者,包括一部分低收入阶层和下岗工人。如何引导他们理性投资,切实保护他们的利益,始终是证券市场的一大难题。几年来,我们已经在这方面做了大量工作。我们加强了对上市公司的监管,避免因上市公司造假给投资者带来损失；我们加强了对二级市场交易行为的监管,严厉打击内幕交易和操纵股价等违法违规行为,保障市场交易的公平性；我们开展了投资者教育活动,努力提高中小投资者的投资水平；我们加强了对咨询机构的管理,抑制咨询机构和人员对中小投资者的误导行为；我们大力发展证券投资基金,鼓励中小投资者通过购买证券投资基金入市。这些措施的实施,在保护中小投资者权益上已经初见成效。 “三个代表“要求我们党必须始终是先进文化的代表者。在现代市场经济下,先进文化的范畴也包括先进的市场经济文化,或者说先进的商业文化。江总书记强调在坚持依法治国的基础上,同时也要注重以德治国。强调以德治国,不仅因为我国有着五千年连绵不断的传统文化和历史,是个伟大的礼仪之邦,在中华民族的遗传基质中天然存在着道德之本；同时也因为道德和法制是维系现代市场经济规范有序运行的两大基本力量。证券市场是法制市场,也是信用市场。完备法规和监管体系,建立诚信体系,是规范市场运行的两种基本手段。先进文化的建设是具体的、历史的。证券市场法制建设、诚信体系建设和职业道德建设,是证券市场领域先进文化建设的核心内容。经过多年的努力,我们已经在发行、上市、交易、退市、信息披露和监管等方面,逐步建立了相关法律法规；初步形成了立法监管、行政监管、自律监管和中介机构监管相结合的监管体系。针对投资者,我们广泛开展了投资者教育活动,提高投资者的自我保护意识；针对上市公司和中介机构,我们开展了诚信教育,逐步完善证券市场信用体系。信息披露制度是加强上市公司监管,保护投资者权益,维护证券市场诚信体系的核心制度。我们重点加强了信息披露制度建设。 “三个代表“是一个有机的整体。代表广大人民群众根本利益是宗旨,是根本,代表先进生产力和先进文化是核心内容。唯有代表了先进生产力和先进文化,才能实现代表广大人民群众根本利益的宗旨。坚持以“三个代表“重要思想为指导发展证券市场,也必须要处理好三者之间的关系。证券市场作为先进生产力的重要形式,必须要加快发展,提高市场效率,充分发挥其在国民经济中的作用。要处理好规模扩张和制度建设的关系。两者都是发展的内容。要将证券市场法制建设、监管体系建设、诚信体系建设、投资者教育和各参与主体的职业道德建设放在重要位置。唯有如此,才能真正达到保护投资者权益这一根本目标。 以“三个代表“重要思想为指导,正确看待当前证券市场发展中的矛盾和问题 作为一个产业,中国证券业仍然处于发展的初级阶段,发展的道路不可能一帆风顺,必然存在着一定的矛盾和问题。近年来,随着证券市场管理部门加强监管,过去的一些潜在问题暴露了出来,引起了社会各界的广泛关住,也引发了对一系列热点问题的讨论。这些讨论有一定积极意义,触及到了一些深层次问题,也澄清了一些观念,客观上起到了敦促相关部门加强市场监管,推动证券市场进一步规范的作用。我们学习“三个代表“重要思想,就需要以“三个代表“重要思想为指导,正确看待当前证券市场发展中的问题。这对于把握发展方向、采取正确措施、维护市场稳定具有十分重要的意义。 首先,必须肯定,证券市场作为我国先进生产力的重要组成部分和市场组织形式,在国民经济中始终发挥着积极的作用,并且作用越来越明显。目前尽管存在着一定问题,但都是发展中的问题。 十多年来,证券市场的发展推动了国有企业改革的深化。一大批国有企业改造成了上市公司。上市公司中一部分优质企业,利用证券市场的融资功能,规模不断扩张,已经发展成行业的龙头企业。 证券市场的发展改变着企业的融资结构,直接融资比例快速上升。九十年代以来,在政府财政基本上不再对国有企业注入资本金的情况下,国有企业资本金逐年上升。发行股票已经成为企业资本扩张的重要方式。 证券市场的发展加速了金融市场结构的调整,丰富了居民的金融投资工具。现在除储蓄外,股票、国债、企业债券、基金和部分金融衍生产品,正在成为居民重要的金融投资工具,证券投资比重快速增加。 证券市场的发展也提高了人们的金融投资意识,深化了人们的市场经济观念。证券市场的重要特点是参与面广,牵涉到社会的方方面面,一直成为社会关注的焦点。目前我国有六千多万投资者,还有大量的社会中介机构参与到企业改制、发行、上市活动中来。证券业已经成为重要的金融产业,其快速发展也带动了相关产业的发展。 其次,必须要从始终代表先进生产力和先进文化的角度,认识到规模扩张和制度建设都是证券市场发展的内容。在特定历史阶段,证券市场制度建设的意义更加重要。 1999年7月1日,《证券法》正式实施,确立了中国证券市场监管体制的基本框架和制度建设基本方向,明确了中国证券监督管理委员会作为唯一的监管主体,确立了集中立法型的监管体系,从而从制度和机构上保障了证券监管部门有条件系统推进证券市场制度建设。 我国证券市场脱胎于市场化改革中级阶段,成长在双轨制经济体制和半开放半封闭的经济环境下。它带有这种生存环境下的一切烙印,遗留下一些制度问题,包括国有股法人股不能流通,A、B股市场的分割等。要保障证券市场的持续快速发展,就必须加速进行制度改革。1999年下半年以来,证券市场制度建设在三个领域重点展开。首先是进行市场化改革。在三年时间内,我们在市场准入、发行、上市、交易和退市等方面都进行了大力度的改革,推进了整个证券市场运行体制的市场化程度。其次是修订和完善证券市场法律法规,逐步与国际接轨。三年多来,我们重点对发行领域、信息披露领域和证券经营机构监管领域的规章制度进行了清理,初步形成了完整的法规体系。第三是加速历史遗留问题的解决。现在转配股问题已经解决,B股问题的解决迈出了可喜的一步。国有股和法人股流通也作了尝试。回过头来看,在近三年时间内,我们在证券市场制度建设上取得了相当不错的成就。 当然,由于制度建设的复杂性,我们在推进制度改革和建设上也的确存在一些失误。有的改革方案设计不当,有的没有把握好出台的市场时机,有的是几个领域改革政策配合不当。这些对市场产生了一定影响,需要我们认真吸取教训。但是总体来看,无论是在市场化改革方面,还是在法规建设方面,我们所取得的成就都是十分可喜的。 第三,必须以“三个代表“重要思想为指导,正确处理好加强监管和保护投资者权益的关系。 在证券市场发展历程中,始终存在着加强监管和保护投资者特别是中小投资者权益之间的矛盾。证券监管的核心宗旨是保护投资者权益,证券监管部门必须从根本上代表广大投资者的根本利益。 近年来,管理部门加强了对证券市场的监管力度,一些上市公司和中介机构的严重违规行为逐渐暴露出来,部分过去的绩优类上市公司也存在严重的造假行为。这严重伤害了投资者的感情和信心。投资者对上市公司质量普遍担忧,市场信用受到了影响。我们必须充分认识到加强监管的必要性。长期以来由于法律法规不健全,使得部分上市公司和中介机构存在严重的违法违规行为。这些问题如果不及时暴露出来,就会影响到证券市场发展的基石。问题暴露得越充分越及时,对证券市场的长期发展就越有利。当然短期内问题的集中暴露,的确会在一定程度上影响到投资者心态。唯有通过加强监管,增强打击力度,提高法制威慑力,才能促使上市公司和中介机构自查自纠,不断提高质量。 加强监管的核心目的是保护投资者权益。部分上市公司问题的暴露,会使得企业股票出现较大幅度调整,进而影响到持股者的利益。如何解决好这对矛盾是证券监管的一个难题。造假者理应受到法律惩罚,但是这种惩罚弥补不了投资者的损失。证券管理部门已经高度重视这个问题。目前,相关部门正在通过建立投资者民事索赔权的法律制度来解决这个问题。 对证券市场进行监管,是证券监管部门的基本职责。证券监管部门应当始终将这项任务作为核心工作。加强监管跟证券市场是否有泡沫没有直接关系,有泡沫要监管,没有泡沫也要监管。加强监管的持续性和常态性,是避免监管措施对证券市场产生负面影响的重要方面,也是从根本上保护投资者权益。 第四,必须按照与时俱进的精神,从历史的角度正确看待证券市场历史遗留问题存在的客观根源。 中国证券市场存在一些历史遗留问题,这是证券市场发展特定历史条件所致。我们不能以“早知今日、何必当初“的思路来看待这些问题。现在要解决这些问题,要改革这些制度,并不意味着当初就错了。证券市场是国有企业改革深化的产物。如果国有企业改革不深化到进行产权改革这一步,允许进行股份制改革,允许股权多元化,就不会有股票的发行,也就不会有股票交易市场。当然,我们也不能希望在二十世纪八十年代末,在将国有企业改造成上市公司的开始阶段就允许国有股全流通。国有股和法人股不流通这种特定的股权制度,是将国有企业改造成上市公司的一种制度创造,在特定历史条件下推动了中国证券市场的发展。随着历史条件和市场环境的变化,这些特定的制度已经完成了历史使命,需要进行改革。与时俱进的精神要求我们必须从时代发展的角度来看待这些问题,摆正态度；也要求我们根据时代发展的需要,采取积极的态度,以创新的思路来解决这些问题。 第五,必须按照与时俱进的精神,正确认识我国当前新兴＋转轨型的证券市场特点,客观评价我国证券市场的投资价值。 十年来,尽管我国证券市场已经获得了快速发展,但是与国际上成熟市场相比,仍然属于新兴市场,在体制上也没有完成向完全市场化运行的转轨任务。市场体制、机制、投资理念还不完备不成熟。 与时俱进要求我们必须准确把握我国证券市场发展的阶段特征,大胆创新,又不脱离实际。我们要积极汲取西方证券市场的成熟经验,但是必须和我国证券市场发展的阶段特征结合起来,不能是简单的拿来主义。我们要加速市场化改革、加速历史遗留问题的解决,尽快完备市场法规体系,推进国际化进程。所有这些发展的主题和内容,必须在保障市场稳定健康发展的基础上稳步推进,不能冒进。我们要积极引进西方成熟的投资理念来引导国内的投资者,但是不能简单按照西方投资理念来判断甚至否定我国证券市场的投资价值。 证券市场上交易的股票是虚拟资本。虚拟资本不可能完全反映真实资本的投资价值。任何一国的证券市场,都存在着或多或少的泡沫,完全无泡沫的证券市场是不存在的。证券市场是投资场所,也是投机场所,投资和投机难以截然分开。新兴＋转轨的发展阶段,决定着我国证券市场的投机性比成熟市场要大一些,这是正常的,不能简单认为我们的市场就是一个纯粹的投机场所。 坚持以“三个代表“重要思想看待我国证券市场,我们可以坚信,党关于证券市场要大力发展的思路没有变化,发展仍然是主旋律。加强规范也好,解决历史遗留问题也好,都需要在发展中进行。没有发展,一切规范和改革都失去了意义。维护证券市场稳定,推动证券市场健康发展,在发展中规范,是我们党对证券市场的基本指导思想。 5·31讲话表明,即将召开的党的十六大将为我国证券市场发展创造更加宽松的政治、经济和思想环境 江总书记在“七一“讲话中,将“三个代表“构建成了一个完整的理论体系,成为新时期党的建设和发展的重要指导思想。5·31讲话又将“三个代表“重要思想贯穿到党在新时期各项工作的指导方针中去,表明了党对新世纪政治、经济、文化、党建等问题的基本看法。 5·31讲话为党的十六大胜利召开奠定了理论和思想基础。通过5·31讲话,我们已经能够预见,党的十六大的胜利召开以及所要通过的纲领性文件,将为证券市场发展创造更加宽松的政治、思想和经济环境,对推动我国证券市场发展将起到十分重要的指导作用。 5·31讲话更进一步明确了“三个代表“在党的建设中的重要地位。“三个代表“是我们党的立党之本、执政之基、力量之源,是加强和改进党的建设、推进我国社会主义制度自我完善和发展的强大理论武器。坚持按照“三个代表“的基本精神指导我国证券市场的建设和发展,是党对证券市场发展的基本要求。 5·31讲话表明,二十一世纪前二十年,我们要完成全面建设小康的伟大目标,实现中华民族的伟大复兴。这要求我们必须加速证券市场的发展,努力提高证券市场在建设小康社会中的作用,提高我国证券市场在国际资本市场中的地位,以及对港台地区的影响力,加强证券市场作为连结港澳台地区经济的桥梁作用,推动中华民族的经济大融合。 5·31讲话强调要将党的领导、人民当家作主和依法治国结合起来,突出了依法治国在我们政治生活中的作用。这将为证券市场法制建设提供更加有利的环境,也提出了更高的要求。我们必须站在建立完整的证券市场法规体系的角度,重新审视我国证券市场的法律法规。要进一步完善发行、上市、交易、退市等相关法规,要完备信息披露制度,加强对上市公司监管,逐步形成规范、高效,多层次、多角度的监管体制,使证券市场法规体系成为依法治国的重要组成部分。 按照WTO的要求,积极主动地推进中国经济的国际化,已经成为党在经济工作中的重要指导思想。这将对证券市场的对外开放提出更高的要求。积极、稳妥、有序地推进我国证券市场的对外开放,将成为新时期我国证券市场发展的历史性任务。 5·31讲话强调,在新世纪新阶段,发展要有新思路,改革要有新突破,开放要有新局面。要完善经济体制,转变经济增长方式。在新世纪新阶段,改革、开放和发展都离不开资本市场的发展。国有企业改革和国有资产的战略性重组,需要通过资本市场来实现。经济增长方式的转变,本质上是资源配置效率的提高。充分发挥资本市场在整个社会资本配置中的作用,提高资本配置效率,是完善市场体制和转变经济增长方式的重要手段。我们必须要从新时期党赋予我们的新的历史使命的角度,充分认识大力发展资本市场的重要意义。 中国证券市场的发展已经走过了初级阶段。如果说过去我们主要靠大胆的创新和经验式的摸索不断前进的话,那么,新世纪新阶段,我们必须要将理论指导和实践经验结合起来,这样才能把握方向,少走弯路。“三个代表“重要思想是新世纪新阶段指导我国证券市场发展的重要理论武器。国九条是什么？在当时有什么意义？一、用意就是此次股权变动是基于对商用车行业的发展趋势和康盛股份企业价值的判断，是按照实际情况出发的必然结果，是现目前最好的解决方法，和破局方法。此前，康盛股份曾因2018年和2019年连续两年业绩不达标，被实施“退市风险警示”特别处理，股票简称由“康盛股份”变为“ST康盛”。后因2020年净利润改善，于2021年6月9日成功“摘帽”。二、近期上市公司康盛股份公告， 2021 年 7 月 27日收到公司控股股东重庆拓洋投资有限公司的通知，获悉其与浙江吉利新能源商用车集团有限公司于 2021年 7 月 26 日签署了《股份转让协议》，拟通过协议转让的方式将其持有的公司股份 56,820,000 股（占公司总股本的 5%）转让给吉利商用车。这则公告让康盛股份站到了新能源汽车行业的风口。1、康盛股份成立于2002年，2010年登陆A股，主要从事家电制冷配件和新能源汽车业务。根据年报显示，公司新能源汽车相关产品2020年营业收入达349亿元，占当年营业收入比重近15%。其中，新能源整车业务营收同比上年增长了2263%。2、注意到，康盛股份的实际控制人及一致行动人为中植系创始人解直锟，解直锟通过中海晟融(北京)同时控制康盛股份前两大股东重庆拓洋和常州星河资本100%的股权，以此间接持股康盛股份2763%，成为其实控人及一致行动人。而此番股权变更后，重庆拓洋和星河资本仍将为康盛股份前两大股东，共同持有其2263%的股份，解直锟作为上市公司实控人及一致行动人的身份不会发生变化。3、吉利受让康盛股份透露出一个重要信号。吉利欲借康盛打造氢能源汽车龙头，下一步，吉利谋取控股权已是大概率。吉利新能源曲线借壳康盛单独上市大戏已经拉开帷幕。拿好自己的票，静待康盛起飞!记住了，这是第二个小康!你好，是这样的：以下是国务院的九条意见 简称“国九条国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》（国发〔1992〕68号）下发以来，我国资本市场发展迅速，取得了举世瞩目的成就。资本市场初具规模，市场基础设施不断改善，法律法规体系逐步健全，市场规范化程度进一步提高，已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分，为国有企业、金融市场改革和发展，优化资源配置，促进经济结构调整和经济发展，作出了重要贡献。为贯彻落实党的十六大和十六届三中全会精神，围绕全面建设小康社会的战略目标，积极推进资本市场改革开放和稳定发展，现提出如下意见。 一、充分认识大力发展资本市场的重要意义 大力发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义。一是有利于完善社会主义市场经济体制，更大程度地发挥资本市场优化资源配置的功能，将社会资金有效转化为长期投资。二是有利于国有经济的结构调整和战略性改组，加快非国有经济发展。三是有利于提高直接融资比例，完善金融市场结构，提高金融市场效率，维护金融安全。 我国资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的。由于建立初期改革不配套和制度设计上的局限，资本市场还存在一些深层次问题和结构性矛盾，制约了市场功能的有效发挥。这些问题是资本市场发展中遇到的问题，也只有在发展中逐步加以解决。党的十六大提出了全面建设小康社会的战略目标，十六届三中全会通过了《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，对资本市场发展作出了部署，为我国资本市场改革开放和稳定发展指明了方向。要认清形势，抓住机遇，转变观念，大力发展资本市场，提高直接融资比例，创造和培育良好的投资环境，充分发挥资本市场在促进资本形成、优化资源配置、推动经济结构调整、完善公司治理结构等方面的作用，为国民经济持续快速协调健康发展和全面建设小康社会作出新的贡献。 二、推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务 推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想是：以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，全面落实党的十六大和十六届三中全会精神，遵循“公开、公平、公正”原则和“法制、监管、自律、规范”的方针，坚持服务于国民经济全局，实现与国民经济协调发展；坚持依法治市，保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益；坚持资本市场改革的市场化取向，充分发挥市场机制的作用；坚持改革的力度、发展的速度与市场可承受程度的统一，处理好改革、发展、稳定的关系；坚持用发展的办法解决前进中的问题，处理好加快资本市场发展与防范市场风险的关系；坚持循序渐进，不断提高对外开放水平。 推进资本市场改革开放和稳定发展的任务是：以扩大直接融资、完善现代市场体系、更大程度地发挥市场在资源配置中的基础性作用为目标，建设透明高效、结构合理、机制健全、功能完善、运行安全的资本市场。要围绕这一目标，建立有利于各类企业筹集资金、满足多种投资需求和富有效率的资本市场体系；完善以市场为主导的产品创新机制，形成价格发现和风险管理并举、股票融资与债券融资相协调的资本市场产品结构；培育诚实守信、运作规范、治理机制健全的上市公司和市场中介群体，强化市场主体约束和优胜劣汰机制；健全职责定位明确、风险控制有效、协调配合到位的市场监管体制，切实保护投资者合法权益。 三、进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展 资本市场的稳定发展需要相应的政策引导和支持。各部门要进一步完善相关政策，为资本市场稳定发展营造良好环境。 完善证券发行上市核准制度。健全有利于各类优质企业平等利用资本市场的机制，提高资源配置效率。 重视资本市场的投资回报。要采取切实措施，改变部分上市公司重上市、轻转制、重筹资、轻回报的状况，提高上市公司的整体质量，为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。 鼓励合规资金入市。继续大力发展证券投资基金。支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例。要培养一批诚信、守法、专业的机构投资者，使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量。 拓宽证券公司融资渠道。继续支持符合条件的证券公司公开发行股票或发行债券筹集长期资金。完善证券公司质押贷款及进入银行间同业市场管理办法，制定证券公司收购兼并和证券承销业务贷款的审核标准，在健全风险控制机制的前提下，为证券公司使用贷款融通资金创造有利条件。稳步开展基金管理公司融资试点。 积极稳妥解决股权分置问题。规范上市公司非流通股份的转让行为，防止国有资产流失。稳步解决目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通问题。在解决这一问题时要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。 完善资本市场税收政策。研究制定鼓励社会公众投资的税收政策，完善证券、期货公司的流转税和所得税征收管理办法，对具备条件的证券、期货公司实行所得税集中征管。 四、健全资本市场体系，丰富证券投资品种 建立多层次股票市场体系。在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上，逐步建立满足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系，研究提出相应的证券发行上市条件并建立配套的公司选择机制。继续规范和发展主板市场，逐步改善主板市场上市公司结构。分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。积极探索和完善统一监管下的股份转让制度。 积极稳妥发展债券市场。在严格控制风险的基础上，鼓励符合条件的企业通过发行公司债券筹集资金，改变债券融资发展相对滞后的状况，丰富债券市场品种，促进资本市场协调发展。制定和完善公司债券发行、交易、信息披露、信用评级等规章制度，建立健全资产抵押、信用担保等偿债保障机制。逐步建立集中监管、统一互联的债券市场。 稳步发展期货市场。在严格控制风险的前提下，逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种。 建立以市场为主导的品种创新机制。研究开发与股票和债券相关的新品种及其衍生产品。加大风险较低的固定收益类证券产品的开发力度，为投资者提供储蓄替代型证券投资品种。积极探索并开发资产证券化品种。 五、进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作 提高上市公司质量。上市公司的质量是证券市场投资价值的源泉。上市公司董事和高级管理人员要把股东利益最大化和不断提高盈利水平作为工作的出发点和落脚点。要进一步完善股票发行管理体制，推行证券发行上市保荐制度，支持竞争力强、运作规范、效益良好的公司发行上市，从源头上提高上市公司质量。鼓励已上市公司进行以市场为主导的、有利于公司持续发展的并购重组。进一步完善再融资政策，支持优质上市公司利用资本市场加快发展，做优做强。规范上市公司运作。完善上市公司法人治理结构，按照现代企业制度要求，真正形成权力机构、决策机构、监督机构和经营管理者之间的制衡机制。强化董事和高管人员的诚信责任，进一步完善独立董事制度。规范控股股东行为，对损害上市公司和中小股东利益的控股股东进行责任追究。强化上市公司及其他信息披露义务人的责任，切实保证信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性。建立健全上市公司高管人员的激励约束机制。 完善市场退出机制。要采取有效措施，结合多层次市场体系建设，进一步完善市场退出机制。在实现上市公司优胜劣汰的同时，建立对退市公司高管人员失职的责任追究机制，切实保护投资者的合法权益。 六、促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平把证券、期货公司建设成为具有竞争力的现代金融企业。根据审慎监管原则，健全证券、期货公司的市场准入制度。督促证券、期货公司完善治理结构，规范其股东行为，强化董事会和经理人员的诚信责任。改革证券、期货客户交易结算资金管理制度，研究健全客户交易结算资金存管机制。严禁挪用客户资产，切实维护投资者合法权益。证券、期货公司要完善内控机制，加强对分支机构的集中统一管理。完善以净资本为核心的风险监控指标体系，督促证券、期货公司实施稳健的财务政策。鼓励证券、期货公司通过兼并重组、优化整合做优做强。建立健全证券、期货公司市场退出机制。 加强对其他中介服务机构的管理。规范发展证券期货投资咨询机构、证券资信评级机构，加强对会计师事务所、律师事务所和资产评估机构的管理，提高中介机构的专业化服务水平。 七、加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平 健全资本市场法规体系，加强诚信建设。按照大力发展资本市场的总体部署，健全有利于资本市场稳定发展和投资者权益保护的法规体系。要清理阻碍市场发展的行政法规、地方性法规、部门规章以及政策性文件，为大力发展资本市场创建良好的法制环境。要按照健全现代市场经济社会信用体系的要求，制定资本市场诚信准则，维护诚信秩序，对严重违法违规、严重失信的机构和个人坚决实施市场禁入措施。 推进依法行政，加强资本市场监管。按照深化行政审批制度改革和贯彻实施《行政许可法》的要求，提高执法人员的自身素质和执法水平。树立与时俱进的监管理念，建立健全与资本市场发展阶段相适应的监管方式，完善监管手段，提高监管效率。进一步充实监管力量，整合监管资源，培养一支政治素质和专业素质过硬的监管队伍。通过实施有效的市场监管，努力提高市场的公正性、透明度和效率，降低市场系统风险，保障市场参与者的合法权益。 发挥行业自律和舆论监督作用。要发挥证券期货交易所、登记结算公司、证券期货业协会、律师、会计师、资产评估等行业协会的自律管理作用。要引导和加强新闻媒体对证券期货市场的宣传和监督。 八、加强协调配合，防范和化解市场风险 营造良好的资本市场发展环境。资本市场的风险防范关系到国家的金融安全和国民经济的健康发展。各地区、各部门都要关心和支持资本市场的规范发展，在出台涉及资本市场的政策措施时，要充分考虑资本市场的敏感性、复杂性和特殊性，并建立信息共享、沟通便捷、职责明确的协调配合机制，为市场稳定发展创造良好的环境和条件。 共同防范和化解市场风险。各地区、各部门要切实履行《公司法》等有关法律法规规定的职责，采取有效措施防止和及时纠正发起人虚假出资、大股东或实际控制人侵占上市公司资产的行为；各地区和有关主管部门要依法加强对退市公司的管理，确保退市工作平稳顺利。对有重大经营风险必须退出资本市场或采取其他行政处置措施的证券、期货公司，地方人民政府、金融监管部门以及公安、司法等部门，要加强协调配合，按照法律法规和有关政策规定，采取积极有效措施做好风险处置工作。各地区、各部门必须建立应对资本市场突发事件的快速反应机制和防范化解风险的长效机制。 严厉打击证券期货市场违法活动。各地区要贯彻落实国务院关于整顿和规范市场经济秩序的有关精神，严格禁止本地区非法发行证券、非法设立证券期货经营机构、非法代理证券期货买卖、非法或变相设立证券期货交易场所及其他证券期货违法活动。财政、公安、审计、工商等政府部门和国有资产监督管理机构要加强协调配合，加大打击力度，维护资本市场秩序。 九、认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放 严格履行我国加入世贸组织关于证券服务业对外开放的承诺。鼓励具备条件的境外证券机构参股证券公司和基金管理公司，继续试行合格的境外机构投资者制度。 积极利用境外资本市场。遵循市场规律和国际惯例，支持符合条件的内地企业到境外发行证券并上市。支持符合条件的内地机构和人员到境外从事与资本市场投资相关的服务业务和期货套期保值业务。认真研究合格的境内机构投资者制度。 加强交流与合作。落实与香港、澳门更紧密经贸合作安排。进一步加强与相关国际组织及境外证券监管机构的联系与合作。 大力发展资本市场是党中央、国务院从全局和战略出发作出的重要决策，各地区、各部门务必高度重视，树立全局观念，充分认识发展资本市场的重要性，坚定信心、抓住机遇、开拓创新，共同为资本市场发展创造条件，积极推动我国资本市场的改革开放和稳定发展，为实现全面建设小康社会的宏伟目标作出贡献。